神火股份上半年业绩增超两倍Q3环比增速存放缓隐忧中报追踪

由于云南水电铝一体化项目的大量投产以及煤炭价格的大幅上涨，神火股份2022年上半年业绩创上市以来利润新高公司相关人士在接受财联社采访时表示，由于铝价存在下行风险，公司预计三季度增速不及二季度，但公司在新疆和云南的产能成本优势有望延续

22日晚间，神火股份披露2022年半年报，调整后实现营业收入216.46亿元，同比增长39.46%，归属于上市公司股东的净利润45.36亿元，同比增长210.07%分产品看，煤炭产品毛利率大幅提升，2022年上半年达到57.37%，铝锭毛利率31.51%，与同期持平

对于业绩增长，神火股份相关人士表示，由于电解铝和煤炭价格大幅上涨，其中煤炭价格涨幅较大，公司盈利能力有所提升去年上半年含税价格在900元/吨—920元/吨左右，今年含税价格已经达到1700元/吨

根据消息显示，上半年受俄乌冲突，广西疫情等因素影响，供应面压力较大，铝价整体高位运行但伴随着国内新电解铝的生产，市场供应量增加，铝价开始下降

铝价的下跌是明显的该公司预计，第三季度的增长率可能小于第二季度上半年铝均价21000元/吨左右，现在18500元/吨左右理论上这个价格行业有20%—30%的企业是亏损的但公司主要产能分布在新疆和云南，电力成本优势很大而且云南神火90万吨项目已于4月底全部开工，公司电解铝成本在1.4万元—1.5万元之间上述工作人员表示

值得一提的是，今年川渝地区降水较常年同期偏少，供电形势更加严峻上述人士表示:昨天，四川电解铝产能全面停产目前公司生产没有受到影响去年云南火电短缺今年年初，我们得到了更多的计划火电目前发电量充足，三季度云南达到高峰期，所以成本会进一步降低

民生研究报告认为，海外能源短缺正在蔓延，电解铝亏损企业在增加，未来还会进一步减产据百川傅颖统计，6月份，国内电解铝18500元/吨以上成本占比44.7%，19500元/吨以上产能占比11.5%行业深损产能增加，国内受能源价格管制成本相对较低，海外电解铝亏损较为明显伴随着加息影响的减弱，电解铝成本的支撑逻辑将会加强，铝价可能会逐渐企稳