主营业务赛道高景气度持续和邦生物2022上半年净利同比大增188.8%

7月28日晚间，和邦生物披露了2022年半年报上半年，公司实现营业收入74.79亿元，同比增长89.36%，归属于上市公司股东的净利润26.35亿元，同比增长188.8%

对于业绩大幅增长的原因，和邦生物表示，公司主要产品双甘膦，草甘膦和氯化铵受益于下游农业应用需求的增长，纯碱受益于下游新能源行业光伏玻璃和碳酸锂应用需求的增长，相关产品销售价格较上年同期有所上升综合来看，和邦生物在化工，农业，光伏三大主赛道都保持了较高的景气度，公司业绩保持高增长态势

资源禀赋带来成本优势，连续四个季度利润超10亿。

半年报显示，和邦生物旗下拥有马边岩峰磷矿和刘汉元嘉善磷矿，共拥有磷矿资源9091万吨，盐岩资源9800万吨借助西南地区天然气供应优势，和邦生物成为具有成本优势的盐气领先平台公司，目前已完成化工，农业，光伏三大领域的布局

半年报数据显示，截至2022年6月30日，和邦生物拥有双甘膦15万吨/年，草甘膦5万吨/年的产能2021年以来，在国内环保要求提高，疫情导致的落后产能进一步出清，下游农业需求增加等因素的推动下，国内双甘膦和草甘膦价格飙升受益于此，2022年上半年，公司双甘膦和草甘膦价格分别上涨119.39%和99.06%，营收分别达到17.48亿元和21.40亿元

财报数据显示，上半年，和邦生物扣除非经常性损益后归属于股东的净利润为26.28亿元，剔除一季度扣非净利润10.37亿元，和邦生物二季度扣非净利润超过15亿元从2021年第三季度开始，和邦生物已经连续四个季度单季扣非净利润超10亿元，经营业绩稳步提升

最近几年来，粮食安全受到各国的高度重视，转基因种子商业化和替代百草枯的趋势加快作为全球市场份额最大的除草剂，草甘膦的需求一直保持强劲增长，而作为草甘膦的中间体，PMN也将崛起，行业呈现良好的发展态势值得一提的是，目前和邦生物采用IDA工艺制备草甘膦，无论从环保，技术，质量，成本等方面都极具竞争力未来，草甘膦业务有望进入中长期景气期

目前，和邦生物是全球最大的双甘膦供应商早在4月，和邦生物就发布公告称，拟建设年产50万吨双甘膦生产线，年产值约125亿元，即高科技绿色特种中间体项目日前，和邦生物再次发布公告称，拟在原投资项目的基础上，增加绿色综合回收装置，提升整个项目的安全等级，总投资调整为167亿元和邦生物表示，提升项目安全等级，增加绿色综合回收装置后，将有效减排降碳，提高项目整体经济效益，实现公司资源综合利用和发展循环经济的目标

不仅如此，公司半年报还披露，马边岩峰磷矿年产100万吨开发项目目前正在按项目计划进行建设机构分析师表示，和邦生物产品的成本优势显著且有利可图，PMN—草甘膦业务分部的后续增长持续突出看好公司凭借盐气资源，管理和技术优势，持续提升成本控制能力，业绩稳步提升

行业持续高景气的光伏项目，投产后有望超过化工业务产值。

2021年，公司通过投资光伏硅片和光伏组件项目进入光伏行业，并将其作为未来重点发展方向。

二级市场研究员分析，近期，光伏组件股连续创出新高，光伏板块成为市场热点从产业层面看，2022年上半年，光伏发电装机和出口总量实现翻番，目前，已有25个省份明确了十四五期间的风光装机规划，其中新增光伏装机容量将超过392.16GW，未来四年将新增344.48GW光伏产业将继续保持高景气，光伏玻璃及其主要原料纯碱的需求也将相应持续增长2022年上半年，和邦生物纯碱均价为2377.64元/吨，同比上涨57.41%纯碱产量62.59万吨，销量73.99万吨，贡献营业收入17.59亿元

关于光伏产业项目建设进展，公司在半年报中披露，重庆8GW光伏封装材料及制品项目，其中1000t/d光伏玻璃面板线，1GW组件封装线处于试生产过程中，计划近期投产，复兴科技10GWN+超高效单晶硅太阳能硅片项目，启动规模1.5—2GW，正在进行试生产，计划近期投产。

根据国家发改委能源研究所的展望，2025年我国光伏发电占比将达到9%，2035年达到28%，2050年达到39%根据白宫发布的《太阳能未来研究》报告，美国计划2035年光伏发电比例达到40%，2050年达到45%，根据日本经济产业省的报告，到2050年，日本的光伏发电比例将达到30%

和邦生物表示，公司进入光伏领域，不仅是因为看好这个赛道，更是因为公司多年主营业务经营的延伸公司主要产品纯碱的下游是光伏玻璃，公司积累了多年的浮法玻璃技术和管理经验公司相关人士此前曾对媒体表示，伴随着光伏产业项目的成功试生产，公司加快推进绿色能源产业，进一步优化产业布局，产能放量也有望形成新的增长极到2023年，和邦生物光伏领域的产值可能会超过现在的化工产值开源证券分析师也认为，伴随着N型硅片，光伏玻璃等一系列项目的有序推进，公司估值有望进一步提升，成长空间广阔