流动性观察：北向资金净流出新发基金维持增长

报告的重点:

宏观:总流动性和资本价格

货币注入与派生:上周央行货币市场净注入0亿元人民币，6月，M1增长5.8%，M2增长11.4%，社会融资增加5.17万亿元，金融机构人民币贷款增加2.81万亿元而且我们看到了中长期贷款数据的修复，无论是增量还是结构都比5月份有所改善总量安全，结构优化的现状也增强了我们对信贷端有效需求回升的信心

货币市场:上周短期利率大多下行截至7月15日，SHIBOR隔夜利率为1.21%，较前一周下行1BP，R007和R007分别为1.59%和1.56%，分别下行3BP和上行1BP

同业存单:同业存单发行规模大幅增加，发行利率上行7月11日至7月15日，同业存单发行596只，较上期增加229只，发行总规模为4113.7亿元，较上期增加2153.2亿元，截至7月15日，1个月和3个月同业存单发行利率分别为1.81%和1.98%，较前一周分别上行10BP和下行4BP

国债市场:上周1Y国债收益率1.88%，较前一周下行7BP，10Y国债收益率2.79%，较前一周下行5BP，期限利差上行2BP至0.90%。

信用市场:上周5年期公司债收益率下行6BP至3.21%，信用利差上行3BP。

海外:利率:截至7月15日，10Y/1Y美国国债收益率分别为2.93%和3.12%，分别为—16BP，+16BP和4BP分别与上周相比，利差为—0.19%，倒挂，市场和情绪:标准普尔500和纳斯达克较上周分别下跌0.93%和1.57%，VIX指数也较上周下跌0.41点至24.23，反映市场风险偏好有所改善在美国经济持续通胀的背景下，或许最重要的数据是消费正在变得疲软

5月消费者支出环比增速降至0.2%，低于预期值0.4%，也低于4月修正后的0.6%，外汇:

美元指数上涨，人民币对美元汇率小幅上涨。

微观:股票市场流动性

一级市场:IPO:上周IPO融资额降至96.27亿元，前一周为110.03亿元共有8家公司完成IPO上市本周IPO公司数量较上周略有下降，可以期待未来上市规模有所回升，股权融资全貌:2022年以来，6月份融资总额为701.82亿元，有所回升目前来看，7月份股权融资和IPO规模有望较6月份进一步增加

二级市场:新成立基金:新成立的公募基金总规模为361.81亿元，其中偏股混合型公募基金规模约为169.6亿元，较上期增加77.38亿元ETF: ETF份额增加269.49亿份，至12726.45亿份，总规模减少159.83亿元，至14357.92亿元，日均成交额增加90.13亿元至937.98亿元

产业资本—重要股东增持或减持:重要股东净减持86.42亿元，前一周净减持约41.99亿元上周减持的前五大行业分别是计算机，医药生物，机械设备，交通运输和电子杠杆资金——融资融券:两融规模:两融余额约为15624.26亿元，占a股流通市值的2.36%两融规模和两融余额均占a股流通市值略有上升两融交易:两融交易交易额为3015.64亿元，占a股成交额的7.63%a股的交易规模和成交额都有所下降市场资金流向:上周市场资金流向统计显示，全行业合计净流出约1510.03亿元，较前一周减少530.35亿元所有行业都是净流出，净流出较多的行业是有色金属，电子，基础化工，医药生物，银行北向资金——陆谷通:陆谷通北向资金为净流出，本周净流出220.41亿元，较上周减少256.01亿元，北向资金由净流入转为净流出限售解禁:上周限售股解禁402亿元，前一周780亿元，预计本周限售股解禁2517亿元

市场情绪

融资交易占比:上周期间融资买入金额为2786.5亿元，前一周为4220.36亿元，买入金额占a股成交额的7.05%，较前一周有所下降，投资者交易活跃度较前两周有所下降，风险溢价:上周a股风险溢价2.93，较前一周上涨0.24点风险溢价上升，市场风险偏好下降

风险提示:国内经济下行超预期，新冠肺炎疫情蔓延超出预期，统计和现实是有区别的。