央行开展7天期1500亿元逆回购净投放1300亿元

央行29日公告称，为维护季末流动性平稳，当天以利率招标方式开展了1500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。

Wind数据显示，今日有200亿元逆回购到期，实现净投放1300亿元。

本周，央行公开市场共计有1900亿元逆回购到期，周一至周五分别到期300亿元、200亿元、200亿元、200亿元、1000亿元。

中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明团队在最新发布的研报中指出，2月下旬以来，票据转贴现利率持续低于同业存单利率，显示信贷市场供给强于需求的格局，内需不足和信用收缩延续。3月散点疫情扩散，打断投资、生产、消费等各个领域的修复进程，3月份的金融数据和经济数据料都将受到冲击。而且在2月大中型企业PMI和小型企业PMI严重分化的背景下，疫情的扩散对中小企业的影响将更为显著。

明明团队认为，信贷需求不足叠加疫情冲击，宏观政策更有靠前发力的必要性。从流动性缺口和降成本角度看，降准、降息、存款利率改革和调整都在“及时动用储备工具”的货币政策工具箱中。该团队判断，2.85%料仍然是10年期国债的顶部，若考虑进一步降息降准的可能，利率还有10bps-20bps的下行空间。

东北证券首席宏观分析师沈新凤团队认为，虽然经测算除去公开市场操作到期，4月流动性缺口可能仅有2643亿元，但从经济基本面与政策表态来看，4月降准窗口仍在，而在降准落地压降银行负债成本之后，1年期LPR利率有望通过压缩加点的方式进行下调。

此前在3月21日，LPR报价公布，1年期为3.7%，5年期以上为4.6%。至此，LPR连续两个月维持不变。

招联金融首席研究员董希淼指出，从外部环境看，发达经济体正在收紧货币金融政策。我国货币政策“以我为主”，但这也一定程度上使得金融管理部门和金融机构调降政策利率、市场利率的行为更加谨慎。

东方金诚认为，当前仍处于经济下行压力期，未来通过LPR报价下调来降低企业融资成本仍有空间。另外，为遏制楼市下滑势头，下一步通过5年期以上LPR报价下调、较大幅度降低个人住房贷款利率也将是政策的一个发力点。