健合集团发布2024年中期业绩报告

8月27日，致力成为全球高端营养及健康产业领导者——健合（H&H）国际控股有限公司（股份代号：HK.1112，以下简称“健合集团”），正式公布2024年中期业绩。

由于中国婴幼儿配方奶粉行业整体面临系统性挑战，集团婴幼儿配方奶粉业务受到影响，截至2024年6月30日止六个月，健合集团营收为人民币66.9亿元，同比下降4.1%。中国市场为集团营收的最大贡献者，占集团总收入的67.9%。

健合集团致力于提供全家庭营养健康产品与服务，集团本年度主要目标仍取得良好进展，并维持一贯健康的盈利水平，经调整EBITDA 利润率为17%，并实现良好的经营现金流转化。

营养补充品为集团增长的主要引擎。成人营养及护理用品（ANC）、婴幼儿营养及护理用品（BNC）、宠物营养及护理用品（PNC）三大业务中的营养补充品系列1实现稳健同比增长5.6%，占集团总收入的66.1%。

聚焦长期策略，核心业务市场夯实领先地位。Swisse斯维诗继续保持中国线上以及澳洲VHMS市场排名No.1。合生元稳固中国内地婴童益生菌营养补充品领先地位；婴配奶粉市场份额占比提升，超高端婴配奶粉排名第三。Zesty Paws快乐一爪、Solid Gold素力高于中国、美国市场扩大分销，并持续稳固品牌地位。

集团持续优化资本结构，经营现金流表现优良。集团进一步拓宽融资渠道，积极管理债务，获得了美元计价的贷款承诺，对现有的美元定期贷款进行再融资。加强了存货管理，存货周转天数持续下降，现金余额为24亿元，流动资金维持稳健水平，助力集团稳健长远发展。

ANC：全球稳健增长，Swisse斯维诗中国和澳洲市场保持领导地位

ANC（成人营养与护理业务）营收达32.8亿元，同比增长11.2%。Swisse斯维诗中国市场实现同比增长8.8%，占集团ANC销售额的64.9%。Swisse斯维诗继续在中国内地线上维生素、草本及矿物补充剂（VHMS）市场稳占No.12，并于整体VHMS市场排名跃升至No.23。顺应消费者对美容、复合维生素及护肝排毒产品的强烈需求趋势，Swisse斯维诗进一步瞄准营养健康消费新需求、新场景，打造强大产品力。通过旗下针对成熟精英人群专属打造的高端药房级进口营养品牌Swisse PLUS+、营养食品品牌Swisse Me、针对儿童健康需求品牌Little Swisse的“Swisse Mega Brand”品牌战略矩阵，精准把握不同消费者营养健康需求。

2024年，Swisse斯维诗在中国市场启动第三轮品牌升级行动，加强与消费者的互动，确立了“维稳品牌认知，深耕品类渗透”的品牌营销3.0策略，从品牌教育转向品类教育，品牌力进一步提高。在618购物节期间，Swisse斯维诗继续实现平台大满贯，斩获多个NO.1排名。在中国市场，Swisse斯维诗在跨境电子商务渠道销售额上升12.2%；Swisse PLUS+实现强劲双位数增长48.7%，在整体抗衰老品类中保持领先地位；其中，Swisse PLUS+净肝片保持中国内地电子商务市场高端蓟品牌领先地位。

澳新市场同比实现双位数增长达16.9%。通过扩大分销、产品创新及高端化，Swisse斯维诗于澳洲多种维生素、排毒、口服美容、肌肉支持与康复保健市场排名No.1，市场份额进一步提升至12.2%4。这一成功归功于公司代购渠道的强劲增长、持续的高端化和创新的产品组合。此外，Swisse软糖系列仍是增长的主要动力，市场份额达15.6%，排名No.25。

ANC稳步扩大全球影响力。在中国香港及意大利贡献可观增长，泰国、印度及中东等亚洲新兴市场保持强势成长。在多个市场保持市场份额排名前列，包括于新加坡的美容及矿物补充剂、肝脏保健及男性健康市场排名No.16，以及于意大利的美容类市场排名No.27。

BNC：超高端婴配奶粉市场份额占比提升，营养补充品巩固领先市场地位

BNC（婴幼儿营养与护理业务）营收达24.3亿元。集团深化了超高端奶粉品类的战略布局，持续增强“新国标”系列奶粉的市场竞争力,超高端婴幼儿配方奶粉市场份额由11.7%上升至13.0%，排名升至第三8。中国婴幼儿配方奶粉行业仍面临的长期系统性挑战，市场受到“新国标”转型期间库存消耗影响，导致竞争加剧及促销活动超出预期。婴幼儿奶粉业务下降幅度按季度显著收窄。

合生元以强大产品力持续巩固中国内地婴童益生菌营养补充品品牌的领先地位9。受2023年益生菌需求激增高基数影响，2024年上半年中国内地婴幼儿益生菌及营养补充品的销售额有所下降。但消费者对婴幼儿营养补充品的需求大幅提升，合生元针对婴幼儿营养补充品细分市场，持续打造第二增长曲线，婴幼儿营养补充品的销售额增长112%。合生元不断推出如乳铁蛋白+益生菌、DHA藻油+ARA凝胶糖果、钙片等创新产品，进一步满足消费者更精细、更多元化的需求。

合生元始终遵循健合集团的PPAE经营模式，打造实力产品线和令人向往的品牌。

一方面，在具有竞争力的“新国标”超高端奶粉、营养品新品支持下，合生元通过“高端婴配粉+营养品”双轮驱动进一步满足精细化需求，提升母婴群体营养素养。

另一方面，合生元携手东北农业大学、北京大学医学部等高校，陆续开展“儿童营养素养提升行动”等科研创新合作项目，并开展BINC年度研讨会，发布《儿童乳铁蛋白科普手册》、《婴童益生菌应用循证指南》，持续发挥科研力引领作用。

同时，合生元精准捕捉市场趋势，以“少点担心，多个搭子”全新品牌营销活动深化消费者连接，满足精细化需求。618期间，合生元婴幼儿益生菌再度蝉联京东、天猫、唯品会、抖音等各大平台销售排行榜NO.1，品牌力进一步提升。

此外，合生元积极与渠道合作伙伴签订战略合作框架，完成多款合生元“新国标”系列奶粉渠道更新，并携手启动“儿童营养素养提升行动”，共同开展营养科学研究、产业交流、消费者科普教育等合作，渠道优势进一步扩大。

合生元巩固法国市场领导地位，进一步扩展法国药房渠道份额。合生元加强婴幼儿营养及护理用品业务的国际影响力，合生元于法国药房渠道蝉联有机婴幼儿配方奶粉类别及羊奶市场类别No.1，市场份额分别为40.6%及43.7%10。

PNC：优化中国、北美市场布局，稳步推进全渠道拓展

PNC营收总额达9.9亿元，同比增长4.1%。Solid Gold素力高持续进行渠道优化及产品组合高端化，推动品牌长远增长。

Solid Gold素力高精准布局细分市场，完善高端产品矩阵，2024年3月推出Solid Gold素力高鱼油，进入快速增长的宠物补充剂类别，并于5月重磅推出生鲜美毛鸡猫粮新品。凭借卓越产品力，Solid Gold素力高稳占中国内地线上高端猫干粮品类No.211。同时，PNC深化渠道拓展，截至2024年6月30日，PNC于中国线下市场覆盖超过10000家宠物店及宠物医院。

在北美市场，PNC业务收入同比增长8.1%。Zesty Paws快乐一爪目前是美国最受认可的宠物补充品品牌之一，Zesty Paws快乐一爪于亚马逊渠道持续增长，快速扩大其线下分销，在已进入沃尔玛、Target、PetSmart、CVS 及Tractor Supply等渠道的基础上，于2024年上半年进军山姆会员店、Costco、Petco及Meijer。截至2024年6月30日，Zesty Paws快乐一爪及Solid Gold素力高在美国各地覆盖超过18,000家及4,800家门店。

推动可持续发展项目，践行企业责任与承诺

2024年上半年，集团持续推动可持续发展项目。集团开展全球“健合全球社区日”， 加强运动与生命的联结，本次活动共召集了包括中国、澳大利亚、新西兰、法国、意大利、英国、新加坡、美国等国家和地区的2291名健合员工和公益合作伙伴参与，筹集超2.17亿步，与全球13个公益组织合作，贡献超9500小时志愿者时间。参与人数和筹集步数再创新高。

合生元积极践行社会责任，中国红十字基金会合生元母婴救助基金以“守护母婴，妈妈少担心”为理念，持续开展“天使之旅”先心病救助、“早产儿支持”等多个公益项目，截止2023年12月，共募集用于救助中国重症母婴款物金额达7200万元，救助了3876位家境困难的重症母亲和儿童，合生元不断联动消费者及合作伙伴，传递公益正能量。

同时，Swisse斯维诗“自然健康不躺瓶”行动，通过携手消费者回收Swisse斯维诗产品空瓶，循环再生制作成为新的环保时尚产品，为塑料瓶赋予新生。

此外，Solid Gold素力高开展第三届“素力高杯”宠物健康营养科普大赛，延续向社会科普正确宠物健康知识、提升社会对于宠物健康问题关注度的宗旨，联合各大院校以新颖的赛事形式鼓励宠物营养相关专业的年轻人才拓展发展方向，携手共建健康、可持续的宠物行业环境。

聚焦员工福祉及对社区的影响。健合集团在澳洲连续四年保持最佳工作场所（Great Place to Work）认证，而为表彰H&H Singapore对社会及环境作出的重大贡献，H&H Singapore荣获「乐善公司（Company of Good）」爱心认证。集团进一步强化对营造共融互助的工作场所文化及推动社区正面转变的承诺。

展望未来：持续聚焦全家庭营养健康战略，推动营养补充品增长

在新质生产力时代，集团积极拥抱变革，持续加大科技创新投入，深化全家庭营养健康战略，敏锐应对市场新需求，以灵活的消费者沟通和高效的运营管理，构建独特竞争优势，驱动营养补充品品类增长，推动集团在复杂多变的市场环境中稳健前行。

ANC方面，集团预期业务稳健增长，Swisse斯维诗将继续巩固线上市场龙头地位，并在线上一般贸易及整体市场中进一步增加市场份额，强化“Mega Brand”品牌战略模式，更精准把握消费者细分需求。BNC方面，集团将持续提升营养品市场份额，创新营养补充品产品助力增长，并过渡合生元“新国标”系列奶粉转换期，增强产品市场竞争力，夯实中国内地婴幼儿配方奶粉在超高端市场份额。PNC方面，Zesty Paws快乐一爪将深化全渠道战略，稳固美国市场的地位，并积极在英国、欧洲及亚洲等新兴市场寻求拓展。同时，Solid Gold素力高致力于在中国及美国市场优化产品矩阵，并强化渠道布局，预计有关业务重组将于2024年完成。

健合集团首席执行官Akash Bedi先生表示：“集团将持续聚焦全家庭营养健康战略，深耕中国，放眼全球，加速营养补充品在核心与新兴市场的增长步伐。同时，维持稳健现金流，优化资本结构，驱动可持续发展，让世界各地的人们更健康、更快乐，实现集团愿景，向成为全球高端营养与健康产业领导者目标不断迈进。”

1营养补充品包括Swisse维生素、草本及矿物补充剂产品、Biostime益生菌补充品、Biostime婴幼儿产品以及Solid Gold及Zesty Paws宠物补充品。

2根据独立数据供应商Early Data 的研究统计，截至二零二四年六月三十日止过往十二个月的市场份额数据。

3根据独立研究公司Kantar Consumer Panel的研究统计，截至二零二四年六月三十日止过往十二个月的市场份额数据。

4根据独立研究公司艾昆纬（IQVIA）的研究统计，基于总市场单位销售额，截至二零二四年六月三十日止过往十二个月的市场份额数据。

5根据独立研究公司艾昆纬的研究统计，截至二零二四年六月三十日止过往十二个月的市场份额数据。

6根据独立研究公司尼尔森（Nielsen）的研究统计，截至二零二四年六月三十日止过往十二 个月的市场份额数据。

7根据独立研究公司艾美仕艾昆纬（IMS IQVIA）的研究统计，截 至二零二四年六月三十日止 过往十二个月的市场份额数据。

8根据独立研究公司尼尔森的研究统计，截至二零二四年六月三十日止过往十二个月的市 场份额数据。

9根据独立研究公司Kantar Consumer Panel 的研究统计，截至二零二四年六月三十日止过往 十二个月的市场份额数据。

10根据独立研究公司GERS的研究统计，截至二零二四年六月三十日止过往十二个月的市场份额数据。

11根据独立研究公司SmartPath 的研究统计，截至二零二四年六月三十日止过往十二个月的市场份额数据。