5178点后的第八年关于股票和基金的几个真相

2015年6月12日，上证综指突破了5178点，开启了它跌宕起伏的历程。时至今日，8年过去，上证综指来来回回，还在失守3200点。很多人说A股不争气，对A股失去信心。

真相当真如此吗？

站在新的起点，究竟A股在过去这八年都经历了什么，今天来和大家一块复盘一下。

股票VS基金，哪个赚钱难度大？

从整体指数的表现来看。

过去8年间买权益基金的赚钱效应，相比较投资上证指数是要更高的。如果单纯从指数点位来看，A股始终难再超越2015年的5178点。快速上涨的区间始终是少数，而市场的更多数时间，是处于快速上行过后震荡调整的过程。

但是，与之相对应的，普通股票型基金指数在过去8年间，即便短期也出现过回调，但整体仍然呈现稳步增长的态势。

同时我们可以看出，即便是在2015年下半年那样剧烈震荡的市场环境下，普通股票型基金仍能较好的控制住回撤，为投资者守住风险。

从权益市场的不同风格来看。

无论是沪深两市，抑或是代表中小盘成长风格的中证500指数，还是代表龙头企业的上证50指数，整体表现都不及普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金。

而主动权益型基金，如果是坚持长期投资，基本都能为投资者创造不错的正收益。相比较于在股市中“辗转反侧”，投资基金的体验确实是更省心也更满意的。

买基金都能赚到钱吗？

从具体的股票和基金赚钱概率来看。

过去8年间，买到赚钱的权益类基金，比起买到赚钱的股票概率也是更高的，但也并非所有的基金都能挣到钱。

2015年6月12日以前成立的，至今仍在管理的主动权益类基金共有1021只，其中正收益概率将近7成。而对于目前市场上的5213只A股而言，至今保持正收益的只占到34%左右。

因此

筛选到一只能持续赚钱的股票，比筛选到一只能持续赚钱的基金要难得多。即便部分股票能够争取到非常显著的超额收益，但也是极少数现象，可遇不可求。

而对于权益类基金而言，虽然不能保证所选基金一定能创造持续的正收益，但只要我们严加筛选，并赋予一定的时间，那么赚钱的概率相对而言还是比较高的。

从行业赛道的选择来看。

过去8年间，能保持正增长的行业仍是少数，能够把握阶段性的结构化机会是权益类基金制胜的关键。

虽说权益类基金的整体表现比股票的整体表现更优，但从细分赛道来看，权益类基金也存在结构化的差异，并非所有基金都能有出色的业绩。

从申万一级行业来看，5178点以来，31个行业仅有3个上涨，其中食品饮料行业涨幅最高，为141.1%。其余的热门赛道，诸如医药、半导体、新能源、军工，还有今年爆火的TMT赛道等等，拉长时间来看也未能实现正增长。

越是热门的行业，行情的切换和波动越是频繁。一些基金能在短期内争取到超额收益，主要原因是踩中了短期的风向。而要争取长期业绩，除了把握长期景气赛道之外，还要能持续捕捉到阶段性的行业赛道机会。

因此

对基金和基金经理过往业绩进行深入考察，了解基金经理的选股能力，对于提高基金胜率而言也尤为关键。

长期持有胜率更高？

除去赛道的选择外，持有的时长也是影响投资体验的重要因素。

所长计算了一下，从过去十五年的任意时点开始持有不同时长的主动权益型基金，最终的正收益概率差之甚远。

从正收益概率曲线来看，持有时长在一年以下的投资者，盈利概率均不超过70%。一旦到达一年的持有时长，正收益概率就会迈上一个台阶，而到达五年，又会“更上一层楼”，正收益概率接近于100%。

时间总能“磨平”在择时上所付出的成本，只不过很多人没熬住就提前离场了。

刚说的是赚钱的概率，还有另一个大家关心的维度，就是能赚多少钱。

同样，所长测算了过去十五年来，持有任意时长的主动权益基金所能获得的平均回报，不难看出，短期持有的投资者即便能赚到钱，整体收益率水平也并不高，平均收益率均不超过5%。

而伴随持有时长增加，投资回报也将逐步抬升，到达十年的持有期时，普通股票型基金平均能为投资者争取到超188%的收益率。

回顾A股演变的这8年，我们说“炒股不如买基金”，既对也不对。投资股票赚钱难，其实是站在整体指数点位回调的角度，同时考虑到了在股市当中选票、择时的难度。

而基金指数之所以表现更佳，正是因为有专业的管理人为我们处理这两类困难。

然而对于一些投资者而言，依旧在把基金当做股票一般投资，追涨杀跌、短线炒作、赎旧买新等等现象频出。这样一来，实则又陷入到了同样的困局当中，投资基金的优势也就无从体现了。

任何投资的回报，实际上都和自身的投资习惯有关，即便是拿着同一只基金，每个人都回报都可能千差万别。投资之前做足功课，是买基金和股票的共通之处。而长期的投资，往往能为我们争取到更多的“胜算”。