厚植创新资本生态，深圳民营创投大放异彩丨深圳创投“三原色”系列02

深圳作为中国创业创新最具活力的城市，离不开国有创新资本，社会资本和外资的一贯大力支持40多年来，他们一直瞄准深圳的创新发展方向，为深圳各类创新主体，科技攻关，产业升级提供源源不断的活水在深圳创投日系列活动启动之际，证券时报刊登了深圳创投三原色系列报道深圳的国有创投，民营创投，外资创投机构，犹如红黄蓝三原色共同塑造了深圳创投行业多彩的生态证券时报通过这三个维度观察了深圳创业，创新，创投发展的外部驱动力，为深圳建设创投中心和创新资本形成中心建言献策

在深圳特区40多年的发展中，深圳民间创业投资功不可没，为深圳经济腾飞和转型升级提供了重要动力从挖苗孵化到耐心培育成长，深圳民营创投机构始终以坚定的方向，创新的理念，有力的行动支持实体创新企业的发展，铸就了一批又一批科技含量极高的上市公司

作为重要的风险投资城市，2000年前后，深圳出现了一批具有代表性的本土风险投资机构，如陈达财智，同创叶巍，积石资本，东方富海，松禾资本等他们有着深圳创投机构特有的品牌:敏感的市场嗅觉，对本地高科技项目的青睐，本地人民币资金的流通，专注于国内资本市场的退出除了传统的创业投资机构，以民间资本为主的深圳企业创业投资也发展迅速，成为支撑深圳经济转型升级的重要力量在中国这片双创的沃土上，深圳本土民营创投机构正发挥着越来越重要的作用

特区创投领地:民间力量大放异彩

风险投资是创业创新的催化剂和助推器深圳民间创业投资起步早，发展快，培育了一批领军机构2001年中国加入世界贸易组织后，城市化，工业化和全球化得到快速推进在此期间，也给本土创投机构带来了丰厚的红利

数据显示，截至2021年底，深圳注册私募基金管理人4308家，管理基金数量1.98万只，位居全国第二，管理基金2.27万亿元，全国第三深圳创投机构累计投资本地初创企业3000余家，对中小企业投资总额3800亿元，对高新技术企业投资2900亿元

作为中国本土风险投资企业最大的聚集地，深圳在业内被称为人民币基金的发源地其中，民间创投占比过半，无论是机构数量还是管理资金规模都位居前列深圳市创业投资协会的数据显示，目前深圳本地会员超过160家，其中90%以上属于民营创投

典型的例子有最早的陈达财智，同创叶巍，基石资本，松禾资本，创东方，时代伯乐，盛骏投资等在大族激光，华大基因，汇川科技等一批深圳知名企业的早期发展阶段，深圳本地机构给予了坚定的支持，伴随着时间的推进，深圳民间创投涌现出一批专业投资机构，如专注于消费行业投资的天途投资，专注于医疗健康行业投资的高特佳等他们在各自的领域大放异彩，奈雪的茶和迈瑞医疗都是他们的明星项目最近几年来，启赋资本，千城资本等一批小而美的机构在细分电路中迅速成长起来他们学会了美元基金的策略，通过早期投资和大规模持有，获得了优质项目，如POP MART和纳新威，成为新兴的投资明星

最近，同创叶巍，一家在深圳有22年历史的风险投资机构，刚刚收获了它的第100个IPO项目与美元基金不同，人民币基金更像是买种子，种地同创叶巍董事长郑维和表示:很多项目已经出来了在这100个IPO项目中，有很多项目的投资期都在十年以上，比如三里铺，真友科技等这两家公司成长在深圳，经过漫长的奔跑，站上了资本市场的舞台

作为深圳首批成立的人民币基金投资机构代表，郑维和坦言，20多年前创立同创叶巍，其实就是在创业深圳创造的开放包容的市场环境为风险投资的发展提供了良好的土壤，尤其是在政策灵活性，创新氛围和区域产业整体布局方面

深圳的民间创投紧跟中国产业变革发展的步伐，与创新企业的成长共舞，经历了人民币基金业波澜壮阔的发展大潮。

2006年，同洲电子在深交所中小板上市，中国地方创投迎来了国内资本市场第一个成功退出的案例，也让陈达财智一举成名虽然陈达背后有湖南广电国资的色彩，但以刘舟为首的创投湘军是国内第一批按市场化运作组建的本土创投机构，对深圳本土创投的发展起到了很大的作用

陈财智创始合伙人，董事长刘舟坦言:2005年以前，本土创投面临着一个困境，因为资金筹集不到位，投资无法退出很多人对这个行业感到困惑和质疑股改全流通使得项目的退出渠道开始变得通畅，本土创投也从这一刻开始被盘活

2009年，创业板开板，首批28家上市公司中，有3家陈达投资公司在陈达成立十周年之际，凭借出色的业绩和用外资的眼光看项目，用内资做项目的方式，确立了在江湖中的地位，多次位列行业投资榜第一凭借行业线引领投资，区域线覆盖项目，陈达财智抓住了一波科技公司，与他们一起成长位于深圳的企业，如和泰，共赢科技，道通科技等，在发展初期就得到陈达的关注，并伴随其一路上市截至目前，陈达财智管理基金总规模超过360亿元，投资企业超过680家，成功退出257家，其中上市企业133家，共有96家企业在新三板上市

鉴于目前的投资环境，陈达财智管理合伙人兼总裁萧冰表示:我们正面临一级市场的又一次大洗牌，人民币基金将成为市场的主流未来两三年是地方头部人民币基金最好的窗口期

资本也是深圳首批人民币基金投资机构的代表公开资料显示，基石资本成立21年来，在深圳投资了70多个项目，累计投资超过50亿元，培育了10家上市公司基石资本投资的企业有医疗器械龙头企业迈瑞医疗，生命科技核心工具基因测序设备企业华大知止，IVD龙头企业新产业等

2015年，在对科技行业有了更深入的了解后，李伟执掌的松禾资本开始了发展战略的创新针对不同的细分领域，松禾尝试与行业领先的企业和机构成立更专业的基金这也是本土民办机构自我更新迭代的新尝试在随后的科创板开板后，松鹤在科技投资领域确立了卓越的地位

深圳民间创投的创业精神，和这座城市一起，镌刻着创新科技，创新企业，创新资本的烙印。

丰富的民营经济，孕育了CVC的迅速崛起

深圳发达的民营经济也使得——CVC这一新兴的风险投资行业迅速发展截至目前，深市上市公司已达398家从数量上看，深市上市公司中民营企业占比超过80%，从市值上看，民营企业占比接近70%这些深市上市公司在规模效益，发展质量，市场化程度等方面的突出表现，体现了深圳经济强大的实力，动力和活力他们左手链接资本市场，右手对接上下游产业的特点，为CVC这一风险投资业态增添了新的色彩，实现了资本与产业的相互促进和有机结合

最近几年来，以腾讯，比亚迪，华大基因等为代表的民营企业CVC成长于深圳的，迅速崛起，成为突破卡脖子技术，助力深圳产业转型升级的中坚力量

深圳当地一家CVC机构负责人表示，作为创投行业的强大新生力量，深圳的CVC可以对所在行业有更深入的了解，可以发现行业内的优秀企业和创业人才，另一方面，依托民营上市公司，CVC拥有全面的服务能力，可以为这些企业提供从创业辅导，技术支持，到供应链等全方位的赋能尤其是对于初创期的中小企业，很多创新的想法由于缺乏资金投入而无法验证概念，或者由于投资周期过长而错失市场机会CVC机构可以通过赋能产业应用场景，为早期企业提供技术试验田和产业训练场，是初创企业的优质天使投资人

据证券时报记者了解，2018年比亚迪在新能源领域展开相关投资，主要集中在汽车相关，充电电池业务，手机和电脑零部件及组装服务通过投资可以绑定汽车行业的关键供应链资源，通过投资弥补传统汽车企业在转型过程中的短板，通过投资拥抱行业转型，增强赋能，提升效率截至2022年4月底，比亚迪已涉及20多家投资企业，投资规模超过70亿，其中许多企业即将IPO

作为华大集团参股的CVC，华大共赢产业基金自成立以来，围绕生物科技产业不断布局，坚持绘制产业版图，积极按图投资截至目前，该基金已投资30多个项目，管理规模超过20亿元

华大共赢管理合伙人刘玉表示，通过投资，打通产业链上中下游的各个环节同时，通过外延投资，在更长的产业周期和更广的生物技术产业维度上实现产业升级迭代和进化已在深市投资的企业包括华大赵志，之前上市的新工业生物，康泰生物，以及快速发展的艾欣大为，金瑞生物，微基因，活水诊断，金诺安等

除上述企业外，深市还有以CIMC，顺丰，TCL，汇川科技，星河控股，创维集团，万科为代表的一大批优质企业参与CVC投资CVC行业呈现百花齐放之势位于深圳南山，曾经是国内家电龙头的创维集团和TCL集团，将创维创投和TCL创投定义为整个集团转型升级的排头兵，开始通过投资寻找集团的第二条成长曲线宝安的顺丰控股，龙华的汇川投资，上市后伴随着体量的增加，开始沿着产业链外围寻找空间和机会，不断从行业中挖掘投资机会

他们不仅将部分资金投入上下游企业，还将自己的CVC业务定义为技术领航者，技术瞭望塔和新业务的排头兵，成为追求未来的重要手段各种创新战术也给相关企业带来了新的发展机遇

深圳的CVC这几年保持增长，分量越来越重据深圳上市公司协会统计，以2022年6月30日深市379家a股上市公司为基础，选取其中79家作为样本2021年，深市a股上市公司CVC新增投资185.07亿元，同比增长13.72%2021年，深圳创投行业投资总额增加505.35亿元，CVC投资总额占比36.62%

政策也很温暖今年6月，《深圳市关于建设香蜜湖国际创业投资街区的若干措施》发布，强调产业基地联动对于激活创业投资活力的重要性8月，深圳地方金融监督管理局发布《关于加快建设国际财富管理中心的意见》，明确支持大中型科技企业设立创业投资基金认定合格的CVC基金可参照股权投资，创业投资企业可享受一次性落户奖励，投资贡献奖励，退出投资收益奖励，购房租房补贴等政策

负责助力深圳经济高质量发展

经过42年的建设和发展，深圳正担负起建设社会主义先行示范区的重要使命当前的时代责任在于通过R&D和创新来优化产业集群的发展从全球发展的经验来看，私募股权投资在培育和孵化高新技术企业，发现具有创新要素的企业价值，培育地方优势产业等方面发挥着重要作用

同时，深圳整体领先的科技环境也为创投行业的发展提供了肥沃的土壤2021年，全市国家级高新技术企业超过2万家，战略性新兴产业增加值超过万亿元，占地区生产总值的39.6%，PCT国际专利申请量居中国各城市之首2021年，商事主体总数达到380.4万户，每千人拥有商事主体215.7个，创业密度居全国首位今年7月，深圳甚至出台了《关于发展壮大战略性新兴产业集群培育发展未来产业的意见》，打造20+8产业集群，推动深圳制造业高质量发展，加快构建面向未来的现代产业体系，提升现代产业体系竞争力接受采访的多家民营创投机构负责人表示，深圳本地的民营创投在其中发挥了重要作用

有机构坦言，为了做深做透的专业投资，响应深圳20+8产业政策，加大对新兴及未来产业的投资，正在组织研究人员和相关投资部门对20+8产业进行专题研究和梳理工作，提升自身对产业的认识和积累，并逐一紧盯技术进步和商业化路径，不断跟进和挖掘优秀的科技企业。

深圳私募股权协会数据显示，截至2021年底，深圳4000余家私募基金管理人管理规模达到2.27万亿元其中，31只百亿级私募创业投资基金管理规模合计6143亿元深圳私募股权风险投资基金正在投资17，096个项目，其中包括4，300多家本地企业，投入本金9769亿元，其中近4000亿元投向中小企业2021年，深圳私募创投行业帮助175家公司上市，同比增长68.3%

具体行业方面，2021年，深圳私募股权创业投资基金对半导体，医药生物，通信设备等战略性新兴产业的投资快速增长，累计投资轮次分别达到1505轮，569轮，232轮，较2020年末分别增长82%，50.5%，42.3%。

资本基金会董事长张伟建议，深圳应集中优势资源，吸引全球大企业落地深圳，打造深圳版铁三角，即资本密集型，人才技术密集型，大型科技企业生态密集型，助力深圳成为全球科技高地。

盘点深圳的优势产业，张伟建议集中优势资源发展半导体产业半导体产业是当今人类产业体系的缩影，产业地位高，技术壁垒高，产业影响力大它是当今最重要的战略产业，也是全球性的瓶颈产业半导体产业是深圳未来发展的关键，要把半导体放在更加突出的位置与深圳现有产业相比，半导体产业的渗透更深，更广，更久，对支撑深圳未来几十年的发展具有重要意义

深圳要想在未来国内半导体产业中扮演主要角色，还需要构建从制造到设计再到应用的完整生态链这对深圳来说是必须实现的，也一定会实现只要深圳积极吸引全球行业领袖，优秀企业家，顶尖技术专家，相信深圳也可以打造自己的半导体产业集群在尊重市场和普遍发展的基础上，深圳可以重点发展半导体等重点产业，以达到最好的效果张伟说

东方富海董事长陈伟表示，重点要围绕20+8产业链，充分发挥风险投资在识别，挖掘，培育优质创新项目方面的功能，推动优质创新资源向重点产业链集聚同时，各区要强化链长制，设立不同产业链支持方向，各有侧重，突出区域特色和优势的产业引导基金，加快科技成果产业化，构建风险投资+产业链+区域协同发展的创新生态体系

郑维和强调，同创叶巍扎根本土，专注科技创新主线下的投资探索，从传统制造时代的隐形冠军升级为中国创造时代的高冷硬黑，从注册制下的核心科技资产升级为核心创新资产，都契合了深圳20+8产业投资的主旋律。

深圳前副市长，香港中文大学校长唐杰最近公开表示，深圳的企业家都很努力，来自基层私人风险投资也是如此未来，只有把自己的长板做长，在外部环境大变化的时代，最能适应当下变化的机构，才能有持久的基础，走向新的高度

校对:杨