销冠小鹏汽车，困在毛利及格线

2022年第一季度，小鹏延续了去年卖得最好，赚得少的业绩风格在交付量带动利润增长，烧钱状态终结的新车制造逻辑中，小鹏面临的问题似乎更为复杂

威小李交付量排名第一，一季度小鹏交付新车34561辆，同比增长159%疫情爆发的4月，由于工厂距离江浙沪较远，小鹏能够交付9002辆，大约是蔚来和理想的总和HK)

不过，从盈利能力来看，小鹏第一季度总营收为74.5亿元，与同期理想的95.6亿元仍有较大差距更重要的是，尽管蔚来和Ideality的亏损在逐渐缩小，但小鹏的亏损仍在扩大

第一季度，小鹏营业亏损19.2亿元，净亏损17亿元，与去年第四季度的12.9亿元相比进一步放大。

销量和利润很难兼顾，小鹏再次重申将继续坚持整车毛利率提升至25%以上的中长期目标。

皇冠为什么不赚钱。

一方面，上升的成本和规模效应没有得到充分发挥，拉低了小鹏本已较低的整车毛利率另一方面，还有很多钱要花，烧钱阶段远未结束

与蔚来的毛利率(理想情况下接近20%)相比，小鹏是三家公司中最低的第一季度，小鹏整体毛利率为12.2%，与去年第四季度基本持平，汽车销售毛利率为10.4%，环比下降0.5%财报指出，汽车销售毛利率下降是由原材料成本上升造成的

其次，从产品结构来看，目前小鹏在售车型有G3系列，P5，P7三款，价格从低到高，覆盖了15—40万的市场，与蔚来理想中30万以上的价位有所不同。

在需要依靠量盈利的中低端机型上，小鹏P5和G3的规模优势并不明显从一季度的交付结构来看，P5和G3的交付量占比分别为30%和13%，P7的交付量占比56%，依然是主力车型

更广泛的定价策略和产品结构没有分享小鹏的规模雄心，而且由于成本增加不可控，自行车回报很小，这降低了小鹏的毛利率。

与此同时，处于高速发展阶段的小鹏也到了花钱的时候了2022年第一季度，小鹏在R&D投资12.2亿元，同比增长128.2%财务报告指出，R&D费用的增加是由于R&D人员的增长和新车型的开发

销售网络拓展和广告营销的费用也不容忽视第一季度，小鹏在销售和管理费用方面的投入约为16.42亿元，同比增长127.7%

与销售管理中理想的精打细算和蔚来的直销模式不同，小鹏是三家公司中唯一采用直销+分销模式的新势力车企银财经从业内人士处了解到，在建设单店的投资在200万元左右，其中60%为直营店，40%为加盟授权

不变开源节流

既然省不下该花的开销，小鹏现在能做的就是开源节流可是，小鹏选择削减开支的方式似乎不太体面

5月初，小鹏宣布，5月9日后购买Xpeng汽车的用户，将不再享受终身免费充电和家庭使用免费充电桩及安装的权利这一消息引起部分车主不满，称感觉隔了韭菜根据印石金融此前对该店的走访，买车每年送1000元电卡，在小鹏超级充电站充电相当于免费买车的时候会送你回家充电桩，免费安装

日前，小鹏被曝公司部分部门因岗位调整和绩效优化，20多名应届毕业生毁于一旦有人认为，这次人事调整从侧面印证了小鹏确实走到了节流这一步

为了实现将整车毛利率提升至25%的目标，小鹏需要做的就是卖出更多的车，卖出更贵的车。

为了应对成本压力，大多数车企在第一季度宣布提价日前，小鹏地区三款车型价格全线上涨，P7上涨1—3万元，P5，G3上涨1—1.5万元价格上涨的影响预计将在第二季度得到部分体现

此外，何还透露，他正在考虑推出一种新的服务收费方式比如，当高等级自动驾驶有足够的数据时，可能会推出按时间或里程计费的服务方式为了实现从卖车到卖服务的转变，和特斯拉如出一辙

在推出一系列开源措施后，小鹏预计第二季度将交付31，000至34，000辆汽车，收入为68亿至75亿元人民币。

但总体来看，小鹏要稳定销量，继续扩张，提高毛利率来验证盈利能力并不容易实现收支平衡需要时间