2022年3月汽车数据解读及投资展望：新能源汽车渗透率持续高位复工复产有

行业景气度跟踪:销量 根据中汽协数据统计: 3月国内汽车产224.1万辆，同比—9.1%，销223.4万辆，同比—11.7%其中:乘用车产188.1万辆，同比—0.1%，销186.4万辆，同比—0.6%商用车产36.0万辆，同比—38.0%，销37.0万辆，同比—43.5% 1—3月，国内汽车产销分别648.4万辆，650.9万辆，同比+2.0%，+0.2% 其中，乘用车产销549.9万辆，554.5万辆，同比+11.0%，+9.0% ，商用车产销98.5万辆，96.5万辆，同比—29.7%，—31.7% 根据乘联会月度数据统计:按车系看，3月各品牌同比表现分化，环比普遍回升: 日系品牌中丰田系表现分化，广汽丰田同比，环比均持续增长，本田系中广本表现相对较好，东风日产同比，环比下滑明显 欧系品牌中神龙汽车同比，环比表现亮眼，南北大众中上汽大众表现较好 美系品牌环比普遍增长，在国内新能源汽车市场火爆的背景下特斯拉同比强势增长 自主品牌表现分化，长安汽车占据月销第一，比亚迪，吉利位列二三，小鹏，哪吒等新势力车企表现亮眼 行业景气度跟踪:库存 3月汽车经销商库存预警指数为63.6%，同比上升8.1个百分点，环比上升7.5个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上 3月库存，市场需求，平均日销量，从业人员指数环比上升，经营状况指数环比下降，其中经营状况指数为44.9%，环比下降9.4个百分点 根据中国汽车流通协会公众号，3月受疫情影响，多个省市加大疫情管控力度，消费者出行购车有明显影响，特别是下旬集客和交付大幅度下滑我们预计伴随着长三角地区疫情逐步缓解和复工复产的有序推进，汽车产销有望逐步恢复 投资观点 2022年3月在中下旬开始的疫情等因素影响下，行业产销同比下滑，乘用车市场供需两端承压，缺芯问题缓解下的乘用车市场复苏节奏被打乱，目前上海等地正在逐步推进重点企业复工复产，我们预计伴随着疫情问题的逐步缓解，汽车行业有望迎来新一轮的复苏进程，2022年新能源汽车市场延续了增长的势头，3月销量维持同比高增速，前三个月新能源汽车渗透率达19.3%我们预计在稳增长的基调下，今年汽车销量仍有望实现基本持平，其中新能源汽车将持续贡献增量，短期的疫情和成本端扰动不改长期向好趋势电动化，智能网联化，平台架构造车，推动产业科技新周期除了新势力发力，传统科技如大众等亦积极转型，中国自主龙头转身非常迅速淘汰赛已经开启，而终点还未到来 我们认为，汽车行业智能电动化的时代正在开启，电动化已经初露锋芒，智能化有望成为下一个增长点，维持2022年汽车行业优于大市评级 重点关注科技转型坚决，销售趋势向好的整车优质龙头建议关注整车企业吉利汽车，长城汽车，上汽集团，长安汽车，广汽集团，比亚迪等， 零部件行业周期稳健向上，进口替代加速，智能电动网联赋能，建议关注福耀玻璃，华域汽车，保隆科技，华阳集团，伯特利，科博达，德赛西威，拓普集团，克来机电，三花智控，继峰股份，新泉股份，沪光股份等 风险提示:汽车行业复苏不及预期，原材料价格大幅波动，汇率大幅波动