北方华创002371：业绩同比高速增长设备龙头空间广阔

销售订单稳步增长，业绩同比高速增长公司发布了2021年年报和2022年一季报2021年，公司营收96.83亿元，YOY+59.9%，归母净利润10.77亿元，同比+100.66%2021年，下游客户需求旺盛，公司加快技术创新和市场拓展，业绩快速增长Q1，2022年，公司营收21.36亿元，YOY+50.04%，归母净利润2.06亿元，同比+183.18%毛利率为44.64%，同比+5.12厘，净利率11.56%，YoY+5.73pct .公司销售订单和生产规模稳步增长，盈利能力不断提升，业绩同比快速增长多品种，跨领域的平台布局加快，行业领先地位显著2021年，公司加大技术开发和市场拓展力度，多项新产品成功推向市场，产品市场渗透率不断提升蚀刻机，PVD，立式炉，清洗机等新产品已进入主流生产线先进工艺的多项产品通过客户验证，成熟工艺装备的工艺覆盖率快速提升在Q1，2022年，公司设备多元化应用不断拓展，逻辑领域主流芯片生产线批量采购公司设备，现场储存各种新工艺设备进入生产线验证，高级包装领域，实现多产品系列布局，在功率器件领域，与国内主流厂商开展了深度合作，成为行业主流厂商的重要设备供应商技术优势助力国内替代，未来成长空间广阔公司在刻蚀，沉积等领域拥有丰富的技术储备，在创新实力，新产品开发周期，客户粘性等方面具有显著优势，具有工艺覆盖广，多工艺集成，应用场景多样的技术协同优势目前大陆已经成为最大的半导体设备市场，国内替代空间广阔未来伴随着下游晶圆生产线的扩张和国产化率的提升，公司有望充分受益预测和投资建议预计2022—2024年公司营收为142.46/197.81/259.41亿元，对应9/6/5倍的PS参考可比公司估值，给予公司2022年13倍PS，合理价值351.27元/股，维持买入评级风险提示需求小于预期，新品发布不及预期，客户发展低于预期