长春高新000661季报点评：业绩稳健增长符合预期疫情扰动下金赛药业持续

事件:公司发布2022年一季报2022年一季度，公司营收29.75亿元，同比增长+30.4%，归母净利润11.38亿元，同比增长+30.16%，归母净利润11.23亿元，同比增长+28.69%整体表现符合预期，在疫情扰动下表现稳定21Q4利润明显下降后，22Q1重回30%的高速增长考虑到中国很多地方，特别是吉林省和上海的疫情蔓延，公司取得这样的成绩是极其困难的金赛制药继续快速增长2022Q1，金赛药业营收26.48亿元，同比+44%，净利润12.05亿元，同比+37%，从利润率来看，22Q1的45.5%略低于21Q1的47.6%，但高于21年的44.9%根据公司此前公告，金赛药业1月份儿科新增患者数同比增长50%以上，2月份，尽管受春节影响，仍保持35%以上的涨幅据《辽沈晚报》报道，长春从4月28日零时起逐步解除社会管控，有序恢复正常生产生活秩序我们判断疫情对公司影响最大的时刻已经逐渐过去，上海解封后公司生长激素业务将加速回归正轨生长激素就地取材落地，影响逐渐明朗日前，广东省药品交易中心公布了广东省153家药品集团的带量采购文件，其中含有生长激素日前，广东联盟生长激素集中采集报价结束根据官方披露结果，本次没有企业中标生长激素注水生长激素粉针剂集团和金赛药业以P2价格中标，主要规格标称降价50%，实际降价约25%—30%由于金赛药业生长激素中粉针剂占比相对较小，此前公告披露为10%左右，预计不会对生长激素整体销售产生重大影响对公司水针弃标后的使用情况和非公立医院的处方需要跟踪观察此外，长效生长激素作为公司独家品种，有望实现较快增长，占比继续提升百科生物因疫情短期承压2022Q1，百科生物营收1.38亿元，同比增长—44.27%，净利润0.17亿元，同比增长—68.76%根据Biogram的公告，Biogram收入下滑的主要原因是受疫情反复影响，水痘疫苗销量下滑，除了收入下降，利润下降是另一个主要因素，即研发费用的支出我们预计，疫情得到有效控制后，百科生物业绩有望回暖，4月7日，公司宣布潜在的新型带状疱疹疫苗申报生产，获批后带动了Bactroche的业绩加速增长康华医药行业稳定，房地产回暖2022Q1，康华药业盈利1.7亿元，同比增长+10.23%，净利润0.90亿元，同比增长—21.55%高新地产收入1.71亿元，同比增长+503.38%，净利润0.21亿元，同比增长+485.24%地产的高增长一方面是因为去年基数较低，另一方面可能是因为公司的海荣广场办公情况较好盈利预测:预计2022—2024年实现归母净利润50.5亿元，64.2亿元，81.3亿元，对应增速分别为34.4%，27.1%，26.5%，EPS分别为12.48元，15.87元，20.08元，对应的PE分别为12x，9x，7x维持买入评级风险:生长激素生长减缓，新药研发进展不及预期，新上市产品推广不及预期，药品集采降价

12月22日晚间，长春高新披露两笔投资，公司子公司金赛药业拟出资52055万元，分阶段以增资扩股并收购原股东部分股权的形式，收购杭州沃维医疗68%股权。