代销江湖硝烟再起，招行为何选择打一折？

银行代销公募基金产品“降费”更进一步。

7月18日，招商银行党委书记、行长王良在“2024财富合作伙伴论坛”上宣布，招行将实施基金买入费率全面一折起，其范围囊括线上线下全渠道、基金品种全品类和认申购等费率类型。

低利率环境下，发展中间业务、提高非息收入无疑是商业银行发展的重点，但一方面券商渠道崛起、行业格局持续分化，银行面临的财富管理竞争加剧，另一方面基金降费带来的费率调降进一步影响基金代销收益。在这样的背景下，“以客户为中心”不仅是一句口号，而将成为影响银行能否拓展生存空间的关键命题。

一场“自我革命”

从2020年开始，招行就陆续推出指数基金、债券基金费率一折；2021年7月，招行宣布推出公募基金差异化费率体系，将超过1000只权益类基金申购费率降至一折，同时布局前端不收费的C类份额基金近千只；2023年招行又推出养老FOF Y份额基金实施一折费率。

据了解，本次招行推出基金买入费率全面一折起，其范围囊括线上线下全渠道、基金品种全品类和认申购等费率类型。目前招行累计代销超12000只公募基金中，零申购费率或申购费率一折产品占比超过九成，涵盖主动权益基金、指数基金、债券基金、FOF基金、QDII等多品类。

2023年以来，包括建设银行、农业银行、交通银行、民生银行、华夏银行、厦门银行等在内的多家银行采取费率打折的方式，进一步扩大代销份额。但从以往的银行降费活动来看，一般持续时间段仅在促销活动期，或针对产品清单内的部分基金品种、部分合作基金公司产品进行费率优惠。

例如去年10月，农业银行公告表示，购买农银养老2045五年持有期基金A类份额，优惠期内享受申购费率(不含定投)1折优惠；民生银行也在去年10月初公告，在10月9日至12月31日期间，投资者通过民生银行柜台、网上银行、手机银行渠道申购和定投“东方红医疗升级”“大成消费主题”“华夏安泰对冲策略3个月定开”“景顺长城量化对冲3个月”基金产品，前端申购和定投费率享有1折优惠。

值得一提的是，在银行渠道之外，以蚂蚁基金、天天基金、雪球基金为主的互联网代销机构持续倡导低费率，实现了申购费率一折的常态化，此后银行也频繁开启降费活动。与此同时，蚂蚁基金等互联网平台加强了A类份额、C类份额申购费率的透明化展示，进一步告知用户不同持有时长下的费用差异，以引导用户长期投资理念，也获得了商业银行平台的跟进效仿。

不过对于银行来说，由于考核机制、组织架构形式等因素影响，代销费率的压降持续推进，相比互联网代销机构要困难得多。在这种意义上，招行申购公募基金的全面降费，或许代表着银行作为财富管理机构的一场“自我革命”。

银行渠道份额缩水，考验来了

作为权益类公募基金代销“老大”，招行带头持续降低公募基金代销费率，也是银行渠道代销规模缩水、财富管理业务转型升级的体现。

从中国证券投资基金业协会公布的2023年第四季度基金销售机构公募基金销售保有规模TOP100榜单来看，受主动权益基金业绩表现波动影响，银行、第三方渠道代销规模缩水，券商、保险渠道持续扩张。

根据光大证券相关研报数据显示，从存量保有规模分布来看，全国性商业银行、券商、独立基金销售机构股票+混合公募基金合计保有规模占比约96%，是股混基金最主要的代销渠道，其中全国性商业银行代销股混基金保有规模合计21903亿元，占比44%，规模环比下降9.01%，而券商渠道受益于ETF产品投资热情高涨，股混基金保有规模环比上涨2.95%，达到14256亿元，占比为24%，保险公司保有规模环比上涨8.94%。在代销规模排名前十的头部代销机构中，仅中信证券、华泰证券实现股混基金保有规模的同比增长。

在论坛上，招行党委书记、行长王良在发言中表示:“我国金融业进入高质量发展新阶段，低利率、低利差环境下，传统存贷款业务挑战巨大，而养老金融前景广阔，居民和企业对财富保值增值的需求巨大。”他认为，财富管理与资产管理是我国金融业转型的重要方向，具有巨大发展空间。

但王良也坦言:“低利差时期的到来，金融机构分化加剧，呈现头部寡头化、尾部边缘化趋势，对各类金融机构都是重大考验。”

在基金代销市场亦是如此，分化格局下近年来基金代销市场加速出清。记者注意到，已有多家代销机构与公募基金“分手”，其中主要是第三方代销机构，也有商业银行。如2023年5月，先锋基金公告与吉林九台农村商业银行股份有限公司协商一致，该行将终止代销先锋基金旗下所有公募基金产品。九台农商行也成为2023年首家被基金公司终止基金销售合作的银行机构。

据Wind数据统计，截至2024年7月19日，共有162家银行代销公募基金合计144450只，其中19家全国性商业银行代销数量67982只，占所有银行代销公募基金数量47.06%；74家城商行代销数量合计48571只，占比为33.62%。