深圳上市公司一季报扫描：消费电子略微回暖，新能源分化加剧

2024年，深圳宏观经济持续回升向好，活跃度在持续提高，新动能新优势在持续增强。

上市公司是经济发展的“主引擎”和“压舱石”，2024年一季度，深圳A股上市公司整体业绩呈现出稳健态势。

Wind数据显示，除东旭蓝天延期发布年报以外，共有419家深圳A股上市公司披露一季报数据，共实现营业收入1.45万亿元，净利润为1430.52亿元。

其中，中国平安、比亚迪(002594.SZ)、工业富联(601138.SH)位列一季度营收排行榜前三，分别为2455.69亿元、1249.44亿元、1186.88亿元。

高速发展的同时，相关上市公司也保持着较强的研发投入。一季度共有407家上市公司披露了研发费用，总计达443.46亿元。其中，比亚迪研发投入达106.10亿元，与上年同期相比增加七成以上，中兴通讯研发投入达63.76亿元。

消费电子迎来复苏

具体来看，深圳共有248家上市公司营收实现正增长，235家利润实现正增长，占比超过一半，两项数据均优于去年同期水平。其中，共有14家上市公司营收实现增长超过一倍，77家上市公司净利润增长超过一倍，盈利能力相比去年略微改善。

深圳是电子信息产业的集聚地，进入2024年，消费电子复苏明显，诸多上市公司走出底部周期，业绩实现大幅增长。

其中，反弹最为明显的是存储厂商。今年一季度，佰维存储营收和利润均取得数倍增长，江波龙(301308.SZ)营收达到44.53亿元，同比增长200.54%，实现归母净利润为3.84亿元，同比增长236.93%。

自 2023 年三季度末开始，全球前五大存储晶圆原厂均开始采取持续减产措施，叠加手机、PC 等下游主要存储应用市场的逐步回暖，下游市场需求逐步复苏，半导体存储产业进入上行周期。

展望 2024 年，在上游原厂减产力度维持以及下游需求逐步改善的基础上，半导体存储产业有望实现较为强劲的市场复苏。

WSTS预测，2024年全球存储市场规模将同比大幅增长45%，达到1298亿美元，市场增长动能明显。

江波龙在接受投资者调研时表示，考虑到存储价格上涨短期内可能带来利润的增长，但长期过度上涨将抑制终端市场需求，公司也将兼顾上游和终端市场的平衡，避免单纯依赖价格刺激，实现更良性、更可持续的增长。

进入二季度，存储价格上涨仍在延续，但涨幅明显收敛。据TrendForce集邦咨询最新预估，第二季DRAM合约价季涨幅将上修至13%~18%；NAND Flash合约价季涨幅同步上修至约15%~20%，全线产品仅eMMC/UFS价格涨幅较小，约10%。

从消费电子产业链也可窥见此轮的复苏行情，欧菲光实现营收46.46亿元，同比增长72.32%，实现归母净利润1591万元，同比增长104.44%。

深南电路、汇顶科技(603160.SH)分别实现营收39.61亿元和12.18亿元，同比增长42.24%和44.38%，实现归母净利润3.79亿元和1.62亿元。

“果链”龙头工业富联实现归母净利润41.85亿元，同比增长33.72%。作为全球市场份额第一的服务器ODM厂商，工业富联是海外云服务商的服务器主力供应商，其客户包括英伟达、微软、亚马逊、戴尔等。

2024年一季度，工业富联云计算收入占整体比重达近五成，AI服务器占服务器整体收入近四成，同比增长近两倍。工业富联预计2024年AI服务器营收增长超40%，整体服务器营收占比将达40%以上。

新能源走向分化

在去年发布的《2023胡润中国新能源产业集聚度城市榜》上，深圳成为中国新能源产业集聚度最高的城市，连续两年位居榜首。

2023年伊始，伴随碳酸锂价格大幅下滑，锂电行业迈入去库存周期，结构性产能过剩出现，行业产能出清进行时。

其中，生产和销售锂电池中的关键材料，如电解液、三元前驱体、正极材料等的企业，受到上游碳酸锂价格下跌的影响最大。

2024年一季度，新能源产业链不同环节企业业绩出现分化。其中，三元前驱体龙头格林美重回增长，报告期内营收达到83.54亿元，同比增长36.31%，归母净利润则同比增长164.48%。

报告期内，格林美主要产品产销量大幅增长，三元前驱体出货量为5.1万吨，同比增长113.72%，四氧化三钴出货量6058吨，同比大幅增长293.38%。

锂电池结构件龙头科达利业绩同样延续增长，报告期内实现归母净利润3.09亿元，同比增长27.76%。

近期，科达利在接受投资者调研时表示，公司海外3个生产基地中德国生产基地和瑞典生产基地处于配套客户试生产阶段；匈牙利生产基地一期已实现满产，二期设备也在持续到位中。

隔膜龙头星源材质则陷入增长乏力的局面，由于隔膜价格持续下滑，公司盈利能力承压，尽管营收仍实现7.51%的正增长，归母净利润则下滑41.45%，达1.07亿元。

2024年一季度末，星源材质在建工程约35亿元，主要集中在南通基地、佛山基地、欧洲基地和东盟基地，具体看，公司在佛山的规划总产能为32亿㎡湿法隔膜、16亿㎡干法隔膜及35亿㎡涂覆隔膜。

国金证券研报显示，隔膜产能利用率在一季度触底，预计逐月回升，有望恢复至70%以上，板块景气和盈利有望迎来反转。

储能环节复苏则来得更快，便携储能“第一股”华宝新能实现扭亏为盈，报告内归母净利润为2899.97万元，同比增长197.73%，毛利率为46.52%，同比上升4.83%。

开源证券研报称，2024年便携式储能行业需求有望触底回升，到2026年行业市场空间有望超250亿美元，2023-2026年三年复合增速有望达38.8%。同时在供给端，随着外部融资环境收紧及销售渠道拓展，行业准入壁垒有望进一步抬升。

“强者恒强”在2024年的新能源行业依旧适用。比亚迪今年一季度累计销售新能源汽车62.63万辆，同比增长13.44%。报告期内，公司实现营业收入1249.44亿元，同比增长3.97%；实现归母净利润45.69亿元，同比增长10.62%。

2024年春节结束后，比亚迪率先开始了此轮汽车降价潮，秦PLUS DM-i更是直接从去年的9.98万元，降到了7.98万元，目前最新落地价已低于标价。

不过，主力车型普遍降价2-3万似乎并未折损比亚迪的利润，财报显示，比亚迪一季度毛利率21.9%，同比增长4个百分点。

从一季报反馈的情况中不难看出，比亚迪在技术和价格上仍有所保留，比亚迪在汽车市场将掀起怎样的浪潮值得期待。