全球市场主题基金“全明星”深度测评

#老司基硬核测评#

本文近9000字，目录如下:

01 了解不一样的海外NBA巨星

02 基金小课堂

2.1 什么是全球市场主题基金？

2.2 何为合格境内机构投资者基金？

03 八只全球市场主题基金深度测评

04 QDII基金前三甲大决赛 谁是MVP？

05 文末小总结

了解不一样的海外NBA巨星

雪球的新一期的老司基测评活动，选择了8只全球市场主题基金来进行评测。

在司马看来，8只全球主题基金就像8位海外NBA全明星球员一样，司马不仅是一位武侠迷，同时也是NBA球迷。对于很多80后来说，篮球青春都是姚明带给的。

篮球青春，是一种激情的燃烧，是一种对未来的向往。而姚明，就是我们青春时代最耀眼的篮球明星之一，他用自己的努力和汗水，为我们带来了无尽的篮球青春。虽然最终伤退，不可否看，姚明是一个非常优秀的篮球运动员，他的身高和技术都非常出色。但是，他并不是一开始就拥有这些优势的，身子板太薄常常被NBA名嘴嘲笑和排斥，特别是大嘴巴巴克利。但是，他没有放弃，一直坚持训练和努力，最终成为了一名顶尖的篮球运动员。

姚明在NAB的成功不仅仅是因为他的天赋和努力，更是因为他对篮球的热爱和执着。他曾经说过:“我喜欢篮球，因为它让我感到快乐和自由。”这种热爱和执着感染了无数的人，让他们也开始喜欢上了篮球这项运动。

除了在球场上的表现，姚明还给我们带来了很多正能量的东西。他是一个非常谦虚和友善的人，总是关心和帮助别人。他在退役后也没有离开篮球界，而是成为了一名公益大使和社会活动家，为社会做出了很多贡献。

对于我们这些年轻人来说，姚明就像是一盏明灯，指引着我们前进的方向。他的成功告诉我们只要有梦想并为之努力奋斗就一定会有所收获；他的谦虚友善告诉我们做人要有一颗善良的心；他的公益事业告诉我们要用自己的力量去回报社会。

在我们的生命中，或许会遇到很多挫折和困难，但只要我们像姚明一样坚持不懈地追求自己的梦想，并且始终保持一颗善良的心，那么我们一定能够创造出属于自己的精彩人生。

除了姚明以外，司马认为以下8为海外球员可堪司马年轻时代最优秀的海外全明星球员——

第八位是基里连科，他在盖帽方面表现出色，并且曾入选全明星和最佳防守阵容一阵。他的全面发展使他成为一名出色的前锋。第七位是佩贾·斯托贾科维奇，他拥有准确的投篮技巧，曾两次获得三分球大赛的冠军，并入选过全明星和最佳二阵。第六位是姚明，虽然他的职业生涯只有8个赛季，但他在篮球界的影响力巨大。他是中国篮球的骄傲，也成功打开了亚洲市场。第五位是加索尔，他是典型的欧洲内线球员，拥有出色的低位技术。他曾获得两次最佳二阵和六次全明星入选，并获得两枚总冠军戒指。第四位是杰诺比利，他的突破和爆发能力使他成为马刺队赢球的关键人物。他拥有四枚总冠军戒指，并两次入选全明星和最佳三阵。第三位是帕克，他在篮球场上展现出了出色的得分和组织能力。他曾获得一次总决赛MVP、六次全明星入选和三次最佳二阵。第二位是纳什，他多次获得常规赛MVP和助攻王，他在攻防转换方面的意识非常出色。尽管他没有获得过总冠军，但他仍然被认为是最顶级的球员之一。第一位是诺维斯基，他在独行侠队效力了20个赛季。在2011年，他带领球队夺得总冠军，并荣获总决赛MVP。他的领导能力和顶级技术使他成为历史上最伟大的外籍球员之一。作为NBA史上最优秀的八位外籍球员，他们展现了出色的篮球才华和职业精神。以上这些外籍球员都以其卓越的技术和成就在NBA中留下了浓墨重彩的一笔。他们的成功不仅为自己赢得了荣耀，也为全球的篮球迷们提供了无限的灵感和激励。

当然，各位球迷朋友们，在篮球场上，我们看到的是球员们的激情与拼搏，而在投资领域，我们同样能看到各种指数和基金的精彩表现。

让我们一起来看看QDII基金2023年上半年的成绩单。它们的表现真是让人眼前一亮:纳斯达克指数一路高歌猛进，日经指数更是创下了33年来的新高。不仅如此，德国、法国等国家的股市主要指数也纷纷创下历史新高。就连韩国和越南的股指也步入了技术性牛市。最近，印度股市的总市值甚至超过了英、法两国，成功跻身全球第四位！

在这样的市场环境下，QDII基金的赚钱效应可谓是愈发明显。对于投资者来说，选择指数基金产品或由优秀基金经理主动管理的基金都是不错的选择。

望今天司马的这篇测评文章相比寻常测评文章枯燥干巴巴的说文解字，能够别样生动、有趣有料。司马在此感谢大家的抬爱，争取再接再厉，写出更好的文章，以飨读者。

基金小课堂

2.1 什么是全球市场主题基金？

了解什么是全球市场主题基金，就好比我们球迷朋友们了解什么是NBA，什么是NBA全明星球员一样。

在司马看来，全球市场主题基金是面向一种投资工具，它的目标是根据特定的全球市场主题来选择投资组合，以追求长期资本增值。这些全球市场主题可以涵盖各种行业、地区或趋势，如新能源、科技创新、可持续发展、人工智能等等。

优点:

1. 灵活多样的投资机会:全球市场主题基金涵盖广泛的投资领域，提供了多样化的投资机会，使投资者能够受益于全球经济增长和行业发展。

2. 分散风险:由于投资范围广泛，全球市场主题基金能够降低特定地区、行业或公司的风险，从而降低整体投资组合的风险。

3. 长期增值潜力:全球市场主题基金的投资策略通常侧重于长期趋势和结构性变化，这意味着在经济周期中，基金有潜力实现较为稳定的长期增值。

缺点:

1. 市场风险:全球市场主题基金的表现受到全球市场的影响，如果市场出现波动或下跌，基金的价值可能会受到影响。

2. 行业不确定性:某些行业的发展可能受到政府政策、竞争压力或技术变革等因素的影响，这可能导致特定行业的投资表现不佳。

3. 基金管理费用:由于全球市场主题基金需要进行广泛的研究和管理，可能会有较高的管理费用，这可能对投资回报产生一定影响。

2.2 何为合格境内机构投资者基金？

合格境内机构投资者基金和全球市场主题基金是不一样的概念，QDII基金是指“合格境内机构投资者”基金，是人民币资本项目不可兑换、未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地，允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券。大家都知道，我们国内投资者是不能直接投资国外基金的，当然也不能直接投资国外的全球市场主题基金，但是我们可以借道QDII基金布局全球投资，把投资分散到不同发达市场，做到东方不亮西方亮，增强投资的资金的安全性。

合格境内机构投资者基金就是承载着这样一个中间载体的作用，更好地保证国内基金投资者的资金安全。

可以这么理解合格境内机构投资者基金一定是面向全球的市场基金，但是全球市场主题基金不一定是合格境内机构投资者基金。

八只全球市场主题基金深度测评

今天，今天测评的这八只全球市场主题基金有点意思，和以往不一样，今天的“菜”种类繁多，有主动型基金，也有指数型基金；有科技互联网基金、医疗保健基金，也有消费品基金、贵金属基金。

以下为全球主题基金“全明星”，他们分别是

国富全球科技互联混合人民币(006373.OF)

富国全球科技互联网股票 (100055.OF)

广发全球医疗保健指数人民币A (000369.OF)

易方达标普消费品指数增强A(人民币) (118002.OF)

工银全球精选股票 (486002.OF)

银华抗通胀主题(161815.OF)

华安标普全球石油指数A( 160416.OF)

诺安全球黄金 (320013.OF)

3.1 五年期回报率

8只全球市场主题基金成立的时间都比较长，最晚成立的也是2018年的国富全球科技互联混合人民币( 006373.OF)，成立迄今接近五年了。

以五年期的业绩表现，大家可以看出，成立最晚的国富全球科技互联混合人民币( 006373.OF)表现是最好的，净值回报达到141.99%；易方达标普消费品指数增强A(人民币) (118002.OF)紧随其后，达到了63.49%;广发全球医疗保健指数人民币A (000369.OF)则摘得探花的位置，也达到了60.94%。其它的五只基金则表现比较平均，净值回报分别达到30%-50%之间，最令人惊喜的是，本期8只全球市场主题基金均都轻松跑赢沪深300的14.19%，遥遥领先。

3.2 成立以来回报率

从成立以来的业绩表现，大家可以看出，江山已经易主了。易方达标普消费品指数增强A(人民币) (118002.OF)排名第一，回报率达到204.9%；工银全球精选股票 (486002.OF)排名第二，回报率达到200.3%；国富全球科技互联混合人民币( 006373.OF)则排到了第三名，达到141.99%，和第四名的广发全球医疗保健指数人民币A (000369.OF)几近相近。

3.3 年化回报率表现

从年化回报来看，国富全球科技互联混合人民币(006373.OF)相对晚一点，所以它以成立以来的年化复合回报为比较基准，从区间年化回报来看，国富全球科技互联混合人民币(006373.OF)、易方达标普消费品指数增强A(人民币) (118002.OF)、广发全球医疗保健指数人民币A (000369.OF)排名前三，年化收益率分别达到21.04%、10.32%以及9.97%。

3.4 年度业绩PK

从8只全球市场主题的年度PK来看，国富全球科技互联混合人民币(006373.OF)夺得了2020年和今年上半年的两次冠军，回报率分别为57.99%和32.52%；华安标普全球石油指数(LOF)A( 160416.OF)夺得了2021和2022年的两次冠军，回报率达到33.42%和39.52%；广发全球医疗保健指数人民币A (000369.OF)则夺得了2018年的冠军，由此可以看出，在大熊市的时候，医疗保健基金相对来说比较抗跌。

3.5 基金规模

从基金规模来看，从8只全球市场主题的规模都不大，最大的工银全球精选股票 (486002.OF)也只有3.96亿，都是属于迷你型基金，这主要也是受限于海外投资规则。

3.7 超额回报

从8只主题基金的超额回报来看，国富全球科技互联混合人民币(006373.OF)的索丁诺比率达到了非常优秀的1.15，这个比值如果超过1，代表基金的绝对优秀。易方达标普消费品指数增强A(人民币) (118002.OF)和广发全球医疗保健指数人民币A (000369.OF)也都表现可圈可点。

这里特别说明:索丁诺比率:它与夏普比率类似，不同的只是并不以标准偏离为标准，而是用下跌偏离，即投资组合偏离其平均跌幅的程度，来区分波动的好坏。一般索丁诺比率越高的话，代表该支基金波动控制比较好。

3.8 资产配置

8只全球市场主题基金的资产配置可谓八仙过海、各显神通，各有各的道。银华抗通胀主题( 161815.OF)和诺安全球黄金(QDII-FOF) ( 320013.OF)把90%左右的仓位配置到基金资产上；其它的6只基金股票资产则占比较大；国富全球科技互联混合(QDII)人民币(006373.OF)、易方达标普消费品指数增强(QDII)A(人民币) (118002.OF)、工银全球精选股票(QDII) (486002.OF)三只基金还配置了少量的债券资产；当然，8只全球市场主题基金都保留了一定比例的现金资产，以备仓位调节、灵活操作之用。这可能就是8只全球市场主题基金与我们很多国内主动型基金动不动就梭哈有着本质区别。

3.9、持有人结构

从持有人结构来看，八只全球市场主题基金大部分都是个人持有，机构占比很少，甚至可以忽略不计，银华抗通胀主题的机构占比最大，但也只有 12.22%。个人投资者居多也是QDII基金的通例。

3.10、基金经理和基金公司

从以上图表我们可以看出，国富全球科技互联混合人民币(006373.OF)的基金经理狄星华、徐成任内六年，年化回报达到21.02%，这个成绩直逼巴老爷子。银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)( 161815.OF)的基金经理李宜璇、陈悦也不错，任内回报也达到了11.78%的好成绩。

从以上的测评，虽然国富全球科技互联混合人民币(006373.OF)各方面的表现都极为优秀，但是毕竟成立时间比较短，我们还得拉长跨度来进行综合测评比较客官。

如果8只主题基金硬要选出前三甲，司马比较看好国富全球科技互联混合人民币(006373.OF)、广发全球医疗保健指数人民币A (000369.OF)和易方达标普消费品指数增强A(人民币) (118002.OF)这三只。

QDII基金前三甲大决赛 谁是MVP？

能够进入全明星周末的NBA球星都是顶流的球员，最终通过东西部的较量，NBA全明星周末的MVP就此诞生，全明星MVP是指在NBA全明星周末中，获得最有价值球员称号的球员。 同样，经过司马测评后，国富全球科技互联混合(QDII)人民币(006373.OF)、广发全球医疗保健指数人民币(QDII)A (000369.OF)和易方达标普消费品指数增强(QDII)A(人民币) (118002.OF)这三只基金也可以一决高下。

4.1、进攻端表现

4.2、防守端表现

4.3、夏普率PK

名词解释:夏普率是一种衡量投资组合风险和收益的指标，它是由威廉·夏普于1966年最早提出的。夏普率越高，代表投资组合的风险越小，收益越高；反之亦然。

夏普率的计算公式为:夏普比率 = / 投资组合收益率的标准差。其中，无风险收益率是指在没有风险的情况下所能获得的收益率，通常使用国债收益率作为无风险收益率。

4.3、索丁诺比率PK

索丁诺比率是一种衡量投资组合风险调整后的收益表现的指标。它是夏普比率(Sharpe ratio)的一种改进版，因为它区分了波动的好坏。分母的波动率所采用的不是标准差，而是下行标准差。这其中的隐含条件是投资组合的上涨(正回报率)符合投资人的需求，不应计入风险调整 。

夏普比率关注的是同时包括了上行和下行的整个资产的波动率，而索提诺比率则只关注下行波动率。因此，在某些情况下，索提诺比率可能会比夏普比率更能反映投资组合的风险调整后的表现 。

从以上的综合PK中，我们不难发现，国富全球科技互联混合人民币(006373.OF)各方面表现都比较优秀，特别是进攻端简直是一骑绝尘，成功这场基金测评全明星赛的“得分王”；广发全球医疗保健指数人民币A (000369.OF)则在防守端可圈可点，抢断、盖帽、篮板十八般武艺样样精通，可堪任“最佳防守球员”；易方达标普消费品指数增强A(人民币) (118002.OF)表现虽然不如国富全球科技互联混合人民币(006373.OF)和广发全球医疗保健指数人民币A (000369.OF)，但却是位技术全面的“最佳第六人”。

作为本期基金测评的全明星赛的“得分王”，同时也是MVP，国富全球科技互联混合人民币(006373.OF)的基金经理徐成、狄星华也发表了获奖感言，并对后市市场进行展望——

2023年美股一扫过去一年的阴霾,喜迎开门红。经过一年的加息,通胀已经大幅放缓,实物商品价格下降,房地产价格和房租也早已见顶,剩下影响服务业核心通胀的工资仍然坚挺。美国四季度GDP增长2.9%,好于预期的2.6%,然而细节显示美国经济正在放缓,具体来讲,个人消费放缓,库存开始堆积,增长主要由库存投资、净出口和政府支出推动。美国大型科技股的第四季度业绩韧性十足,并没有如悲观主义者的预期那样因为短期内的急速加息而崩溃。同时给出的2023年指引方向都比较正面。徐成、狄星华关注的主要市场,美国纳斯达克综合指数第一季度上涨16.8%;标普500上涨7.0%;港股恒生指数上涨3.1%,恒生科技上涨4.1%。

海外市场在一季度整体表现不错,但三月爆发的硅谷银行与瑞士信贷事件引发市场恐慌。两起事件中硅谷银行直接宣布破产,而陷入危机的瑞士信贷银行被竞争对手瑞银集团收购。疫情后美国流动性宽松、银行负债大幅扩张、金融资产价格大幅上涨,蕴藏着风险和隐患,随着美联储加息深化,一些风险开始暴露。其实从去年开始,一些风险资产就陆续暴雷,例如海外未开始盈利的小公司估值暴跌八成以上的比比皆是,又比如比特币去年年内跌幅60%以上。硅谷银行事件后,徐成、狄星华认为美股整体出现系统性风险的可能性不高,当前美国经济整体仍具韧性,银行业的流动性传染或不可持续。

值得一提的是,ChatGPT从二月开始席卷全球,不到两月就收获一亿用户,目前还在增长,服务器几次因为过于火爆而瘫痪。徐成、狄星华认为一亿用户可能只是开始。在ChatGPT问世之前,AI模型大多为针对特定场景进行训练的小模型,无法拓展至通用场景,似乎和普通用户距离很远;但是这次ChatGPT火爆全球已经充分证明AI时代已经来临,人们工作效率将会在AI的帮助下实现再次提升。开年,徐成、狄星华降低了港股互联网的权重,主要目的出于规避第四季度业绩的风险。美股这边,徐成、狄星华结合主要科技公司的业绩与展望,加仓了徐成、狄星华认为在逆势中韧性凸显公司的比重。同时徐成、狄星华认为在AI浪潮中,算力是基础,因此加大了全球算力龙头公司在持仓中的比重。

文末小总结

本文司马与读者朋友一起学习了什么是全球市场主题基金以及合格境内机构投资者基金。并对8只全球市场主题基金中进行全方位系统地测评。

综合来看，QDII基金是指合格境内机构投资者投资海外市场的一种基金。QDII基金的主要投资逻辑是通过投资于海外市场的交易基金以及主动管理型基金，以“基金中的基金”运作模式操作 。

QDII基金分为人民币份额和美元份额，如某些QDII基金名称中包含“人民币”字样，某些包含“美元”字样。这里主要是由于购买基金所需要的货币种类不同。QDII基金美元份额还有现钞和现汇之分 ,看账户上美元现金的形式如何，如果你账户中的美元取出要交手续费，则是现汇形式，可以申购现汇份额；如果可以随时取出不要手续费，则是现钞形式，就直接申购现钞份额。购买QDII人民币基金只需要支付人民币即可，基金公司会将投资者的人民币换成美元然后进行投资.

QDII基金的主要投资策略是多元化投资，即通过投资于多个国家、地区、行业和资产类别来降低风险。例如，一个QDII基金可能会同时投资于美国、欧洲、亚洲和新兴市场等不同的市场和行业。此外，QDII基金还会根据不同的市场情况和经济环境调整其投资组合，以最大化收益并控制风险。

QDII基金还可以通过选择不同的投资标的来实现多元化投资。例如，一个QDII基金可能会同时投资于股票、债券、房地产等多种资产类别。此外，QDII基金还可以选择不同的投资策略，例如价值投资、成长投资、指数投资等。

除了多元化投资外，QDII基金还可以通过定期调整其持仓比例来实现风险控制。例如，在一个市场上表现不佳时，QDII基金可能会减少该市场所持股票的比例，并增加其他市场所持股票的比例。此外，在某个行业或资产类别出现问题时，QDII基金也可能会减少该行业或资产类别所持股票的比例。

在司马看来，QDII基金通过多元化投资和定期调整其持仓比例来实现风险控制和最大化收益。这种策略需要基金经理具备丰富的经验和专业知识，并且需要密切关注全球经济形势和市场动态。

从本期测评中，司马更为关注全明星赛的“得分王”、MVP:国富全球科技互联混合人民币(006373.OF)；“最佳防守球员”:广发全球医疗保健指数人民币A (000369.OF)；“最佳第六人”:广发全球医疗保健指数人民币A (000369.OF)。

司马打开电脑，回看多年前的全明星赛。在NBA全明星赛这个绚烂的舞台上，天地间燃烧着激烈的篮球热情。众多灵巧的海外球员如武林高手般在球场上挥洒着自己的技艺，以扣篮、投篮、传球等华丽的招数争夺着胜利的荣耀。

一切开始于如流星般的出场仪式，球员们身着华丽的篮球服装，每个人都像是一位威武的武侠，散发出勇敢与自信。裁判一声哨响，比赛正式开始。球员们如剑客在擂台上舞动着百变的招式，每一个运球、突破和传球都如同武林密传的绝技，让人目不暇接。

场上的比拼无处不在，篮筐像是高悬的宝剑，每位球员都努力将球投入其中。他们灵巧地运用各种技巧，如蜻蜓点水般轻轻触碰篮网，或者像一阵疾风般凌厉地冲向篮下，一系列犀利而精准的动作，令人瞠目结舌。

无论是精湛的投篮技巧还是华丽的扣篮动作，都展现出了球员们的非凡能力和顶尖水准。他们如同江湖中的神剑，用自己的出色表现让观众们沉迷其中，心潮澎湃。每一次精彩的配合和默契，都是他们用篮球舞动的瞬间，引领着观众们掀起一场篮球狂潮。

颇具疯狂与激情的全明星赛，不仅向世人展示了篮球的技艺和力量，更是让人们感受到在球场上所流淌的竞技热血。在这场篮球的武林盛宴中，球员们像是斗法的武林高手，用他们的篮球技巧为观众们呈现了一出精彩绝伦的武林盛宴。这是一场篮球版的武侠风云，在铺天盖地的掌声和欢呼声中，一代传奇还在继续书写着，全球市场主题基金的PK赛正在继续，我们的篮球青春永不散场……

特别感谢:

风险提示:本文部分个股或基金讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人 应了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本文为个人看法，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。

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