炬光科技688167：经营持续向好激光雷达业务快速增长

事件:公司发布2 021年年报和2022年一季度报告2021年，公司实现营业收入4.76亿元，同比+32.21%，归属于母公司净利润0.68亿元，同比+94.33%业务持续改善，激光雷达业务快速增长分季度看，2021Q4和2022Q1公司营收同比增速分别为40.27%和20.77%，归母净利润同比增长17.97%和120.92%在疫情影响下，公司经营保持良好势头预计阶段性疫情过后，公司将重回收入持续高增长的轨道生意2021年，激光雷达业务收入0.52亿元，YoY+77.56%，呈现爆发式增长，激光业务收入1.99亿元，YoY+42.53%，主要是医疗健康领域需求旺盛盈利能力方面，2021年全年毛利率为54.26%，较去年同期增长3.25个百分点主要原因是东莞新建生产线大大提高了激光光学器件的生产效率，促进了公司整体毛利率的提升立足上游核心技术，切入中游应用领域公司借助上游光子产生和光子控制的核心技术，切入中间应用领域，在激光雷达，家庭医美，泛半导体工艺等领域取得显著成绩在泛半导体工艺领域，公司向海外知名光刻机镜头模组厂商提供光场匀化器，退火产品将于2020年进入TSMC供应链，在家庭医美领域，公司拿到了Cyden的8亿元量产合同，与多家客户合作了点阵激光嫩肤方案，在激光雷达领域，公司是行业内稀缺的区域光源模组制造商激光雷达的快速量产为公司带来了新的增长点是不可多得的基于光场匀化器的线光源和面光源发射模块供应商线光源方案形成的光斑均匀，理论寿命和体积优势明显，可以大大降低激光雷达扫描结构的复杂性和研发难度，提供更高的扫描分辨率该公司向大陆集团提供的发射模块已经量产此外，公司2021年由国内一家头部客户指定，项目预计2022年第三季度进入量产阶段我们看好公司业绩，伴随着客户对激光雷达需求的高速释放，实现大幅增长盈利预测及投资建议:巨光科技是国内稀缺光子产业链的龙头公司看好公司在激光雷达下游领域，家庭医美，泛半导体制造工艺的快速增长，重点关注激光雷达业务的爆发式增长预计2022—2024年我公司将实现营业收入7.04/12.02/19.57亿元，净利润119/191/3.06万元，对应EPS 1.32/2.12/3.40元，首次覆盖，给予买入评级风险:量产进度不及预期，海外市场有风险