华侨城的压力与坚守段先念抱憾“退场”“缺钱”难解

目前房地产行业迎来重大救市政策，房企融资闸门逐渐打开很多挣扎在盈亏边缘的开发商起死回生，纷纷开始保底交楼，给购房者吃定心丸

华侨城A，这个国之重器，企之责并打着央企金字招牌的楼盘，虽然提前交付了楼盘，却遭到了购房者的集体拒绝。

日前，是武汉市洪山区华侨城快乐天空小区交房日但欢天喜地前来收房的购房者却发现了宣传与现实不符，交房质量等10多项问题

汕头财经注意到，一向以品质自傲的华侨城，前几年高周转扩张的后遗症逐渐显露前几年高价收购的土地逐渐交付，随之而来的是各种投诉和维权

今年4月，执掌华侨城八年之久的在赞誉与争议中带着遗憾谢幕，正式告别华侨城，继任者是同为央企的保利集团原总经理张。

伴随着段先念的退出，华侨城A业绩有所膨胀，营收回落至两年前三季报显示，2022年前9个月，华侨城A实现营收292.81亿元，同比下降40.78%，归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，同比下降96.31%

段先念已经退休，但这也给他的继任者留下了债务问题迅速扩张的华侨城资金链紧张，债务规模不断扩大从2014年段先念上任时的不到630亿元，飙升至2022年9月30日的3469亿元，资产负债率增至74.45%今年半年报第一次大现金流完全为负

此外，在文化旅游和地产不明确的当下，华侨城依然坚持文化旅游+地产的发展路径可是，在如今的后地产时代，华侨城跑马圈地的老路并不好走

段先念的文旅造城

在Xi安，段先念靠房地产发了财20多年前，他担任Xi安高科总经理，提出城市经营的理念，带领Xi安高科成为中国500强企业之一，也是当时Xi安最大的房地产开发企业

在Xi安打拼18年后，段先念改弦易辙，受命南下深圳接手央企华侨城，他将曲江模式和大胆风格带到华侨城集团，一举开创了华侨城集团的段先念时代，目标是打造中国文化产业的载体2015年9月，正式出任公司董事长

段先念是由于10月份的动荡和不断下滑的经营业绩而被勒令停业的2015年上半年，华侨城A实现营业收入101.61亿元，同比下降25.27%，净利润14.14亿元，同比下降26.08%其中，旅游综合收入和房地产结算收入同比下降20%以上

为了寻求新的增长点，段先念将其丰富的文旅经验运用到华侨城的发展中，在早期旅游+地产的基础上，段先念建立了文化+旅游+城镇化，旅游+互联网+金融的创新发展模式，并迅速推广。

2016年，华侨城集团与云南省政府签署超1000亿元的全面战略合作协议，以重组方式参与云南省国企改革，入股云南旅游。

2017年6月，华侨城宣布投资2380亿元打造大Xi安文化旅游新高地未来五年，计划实施以周秦汉唐文化+现代化国际大都市为主线的1+7系列重大项目，打造文化+旅游+城镇化的大载体，大平台，大产业

管理是人生的最高境界通过一系列改革，段先念执掌华侨城八年，带领其进入千亿营收阵营，资产规模迅速扩张

目前，华侨城集团在全国运营管理近80个景区，在全球主题公园集团中排名第三，亚洲第一华侨城集团欢乐谷已先后落户深，京，沪，汉，Xi安等8个重要城市

2014年至2020年，华侨城A营收从307.2亿元增长至818.7亿元，2020年，华侨城A在疫情压力和房地产，旅游行业冲击下，营收增速达到36.39%2022年1—11月，华侨城文化旅游企业共接待游客5948.84万人次，为去年同期的73%

疯狂扩张现在担心债务

持续扩张，自持物业的重资产模式，让华侨城这两年陷入了增收不增利的窘境2014年至2020年，华侨城A营收从307.2亿元增长至818.7亿元

2021年，华侨城A营业收入首次突破1000亿元，但净利润仅为37.99亿元，同比下降70.05%这一净利润水平不及2012年，当时公司实现净利润38.5亿元2021年扣非净利润仅为22.97亿元，低于2010年的30.08亿元

最近几天，华侨城发布的三季报显示，2022年前9个月，华侨城A实现营收292.81亿元，同比下降40.78%，归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，同比下降96.31%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损2.46亿元，同比下降108.62%。

华侨城公布了第三季度报告，以及出售其子公司公告显示，华侨城拟公开挂牌转让间接持有的上海首驰企业管理有限公司51%股权..华侨城表示，出售上海首驰51%股权有利于盘活存量资产，优化资本结构，同时加快优质项目运营节奏，提质增效

事实上，华侨城从2018年就开始了卖卖模式据不完全统计，四年来，华侨城至少出售或转让了30多家子公司和债权，其中不乏文化旅游项目

今年以来，华侨城已经启动了四轮融资，最近一轮是7月11日华侨城A发行2022年第四期中期票据，发行金额20亿元这种借新还旧的操作，成为华侨城化解债务压力的一贯操作

卖资产，借新钱，还旧钱，依然缺钱，资产负债率提高到74.45%今年半年报第一次大现金流完全为负

财报显示，华侨城上半年经营性现金流净额由9.88亿元下降至—62.02亿元，同比下降727.6%投资活动和筹资活动产生的现金流量净额分别为—11.4亿元和—101.13亿元这也是2019年以来，华侨城三大现金流在半年报中首次完全为负

华侨城账户上的货币资金也大幅下降截至9月末，华侨城的货币基金约为468.57亿元，较今年年初的675.73亿元减少207.76亿元，降幅约为31%对此，华侨城表示，主要是为了支付应付的工程款和降低债务风险，持续减少有息负债

我相信，目前的困难只是通往辉煌愿景的一条崎岖之路只要我们坚定信心和信念，明确转型升级的路径，巨大的发展潜力将带我们走向更加广阔的未来