瑞联新材688550：以化学合成等技术为核心大力发展显示材料、医药产品、

公司以化学合成，提纯等技术为核心，重点开发显示材料，医药产品，电子化学品等新材料显示材料主要是有机发光二极管材料和液晶材料，产品包括医药中间体和原料药，电子化学品主要产品有光刻胶单体，聚酰亚胺单体，膜材料中间体和新能源材料在显示材料方面，公司生产的有机发光二极管材料主要包括前有机发光二极管升华材料和中间体公司生产的预有机发光二极管升华材料已全面覆盖发光层材料，通用层材料等主要有机发光二极管终端材料液晶以单体液晶为主，下游客户包括国内三大混晶厂商默克，JNC，江苏和成医药产品方面，公司目前生产的医药中间体属于小分子化学中间体，主要是创新药物中间体主要产品的客户为世界知名制药公司，对客户的供应处于唯一供应商或单一供应商的地位新能源材料方面，2021年，公司积极布局新能源领域，投资浦城海泰新能源材料自动化生产项目，生产VC和FEC材料，为公司增长增添动力2018—2022Q1公司营业收入和净利润实现快速增长2018—2022Q1，公司营业收入分别为8.57，9.90，10.50，15.26，4.25亿元，同比增长19.12%，15.6%，6.00%，45.35%，38.00%，公司归母净利润分别为0.95，1.48，38.00%2021年年报显示，2021年，公司各业务板块收入持续增长，尤其是以有机发光二极管为代表的显示材料板块对整体收入贡献较大其中，有机发光二极管物资实现营业收入4.37亿元，同比增长54.91%，液晶实现营业收入7.65亿元，同比增长59.40%医药业务销售收入达到2.8亿元，同比增长13.71%公司继续扩大有机发光二极管材料，原料药和新能源材料等的生产提升公司的核心竞争力2020年，公司募集资金18.4亿元，用于有机发光二极管等功能材料生产项目和高端液晶显示材料生产项目，2021年4月，公司拟投资4.2亿元投资渭南瑞联药业有限公司原料药项目，建设期48个月，分两期完成，第一期18个月，第二期30个月，2021年11月，公司拟投资1亿元建设浦城海泰能源材料自动化生产项目项目建成后，预计可生产1500吨碳酸乙烯酯产品和500吨碳酸氟乙烯酯产品预测和估价受益于不断增长的有机发光二极管市场，公司展示材料持续超预期，我们上调公司盈利预期预计我公司2022—2024年净利润分别为3.56亿元，4.66亿元和5.55亿元，对应的EPS分别为5.08元，6.64元和7.91元/股参考同行业可比公司估值，谨慎给予公司2022年a 25%风险提示医药中间体业务低于预期，有机发光二极管材料价格下降