重归基本面：2023年策略报告

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这是我们的第1008期策略报告，也是我们的2023期投资策略报告。

小时候总盼着过年，有好吃的，有好多孩子，还有鞭炮。

现在开始写年度战略报告，更多的是一声叹息时光飞逝，总觉得还有很多遗憾，总觉得还有很多事情没有完成

回顾过去的2022年，对我个人和两只基金组合来说，都是重要的一年。

2022年，原有的两个基金组合静静盈和年年红升级为两个基金投资组合银华天际—静静盈和银华天际—年年红我也正式加入银华基金，从事基金投资业务

回顾两个基金投资组合上线以来的表现，具体数据因为不到一年，无法公开展示但是跟踪投资的朋友可以从后台数据看到收益，波动，回撤等等数据总的来说，这两个基金投资组合的表现仍然是积极的当然也会有一些问题，尤其是年底突然的风格切换

年底了，大家来汇报交流一下我们2023年的投资策略，让大家知道我们的策略和思路，欢迎大家留言。

一三个理解

降低政策因素在投资中的权重，回归基本面。

如果说过去的2022年的投资能引起大多数人的共鸣，那就是政策对投资的影响，包括对新能源产业发展的支持，包括对互联网平台的整顿于是，很多专业投资者和机构投资者被诱导开始买书学习，提高对政策的理解

那么在2023年，要降低这方面的权重包括政策在内的因素都要让位于基本面和行业，企业的发展

展望2023，拼经济已成共识相对来说，在规则范围内，各方面的限制会少一些这样，那些真正优秀的公司在竞争中会更加突出由此推演，2023年选择个股和基本面优秀的股票会更重要，比政策因素更重要

关注国内复苏机会，美国衰退风险，把握结构性机会。

在2022年12月16日发布的中央经济工作会议新闻稿中，可以明显看到明年经济复苏的愿望，也可以梳理出国内消费主导大局的脉络。

与2023年国内经济复苏相对应的，是美国为了抑制高通胀而采取的持续加息将诱发2023年的经济衰退，这凸显了国内消费的重要性。

就国内消费而言，很多朋友还是没有那么自信让我提出两点

首先，明年经济复苏的可能性很大不要被疫情的影响蒙蔽了双眼一方面，明年全力以赴的经济已经基本定下了基调至于如何实现，本文无法讨论清楚，但可以参考我们国家这两年的政策执行情况

另一方面，通过制度和规则的建立，包括互联网在内的很多行业和企业也明确了合规的边界只要是在规则范围内，就要充分发展

二是解决中低收入的增加扩大内需消费的核心是居民收入的增加未来伴随着第三产业的复苏，中低收入者的倾斜，这些都会得到解决

短期轮动和中长期布局各有各的方式。

在我们的推演中，明年个股的基本面会更重要，这就带来了一个问题每个人对个股的理解不同，个股的短期表现和中长期表现并不同步在实际投资中，短期热点会不断出现，在趋势基金和短期基金的帮助下，明年短期快速轮动在一定时期内应该会更受欢迎

对于中长期投资的投资者来说，这将是一个很大的考验没有人想在短期内获得更高的回报这种心理很正常如果唾手可得，谁愿意去努力，去盲目冒险

但纵观大部分短线交易者的收益，很明显这不是普通投资者能够掌控和实现的投资方式。

所以对于中长线投资者来说，明年会有两个困难第一个是如何选择优秀的公司，第二个是如何坚持

第一个问题可以通过优秀的指数基金和主动基金很好的布局第二个问题，即使基金投资，也可能只影响一部分人更多的考验还是要看投资者自己能不能认清并坚持住

二，方向和行业思考

在认识到以上三个方面的基础上，对投资方向和行业有以下思考。

尽最大努力在中国制造更多的资产。

在整个权益类资产配置中，从我们基金投资组合可以投资的类型来看，可以考虑配置QDII基金，比如美股这将是我们未来的关注点之一，但在2023年，我们的目标将更加专注于中国资产

主要原因:1美国控制通货膨胀的决心和措施是很大的对美股的影响不仅仅是流动性问题，对企业利润也有不可避免的影响目前需要观察和评估对美股的影响所以明年美股的走向大概率不会是我们的投资重点除了印度市场，其他市场似乎都不如美股有吸引力

2.港股市场是重点投资方向之一，原因并不复杂一方面，我们与世界接轨，我们会投资国外资本市场，国外资本也会投资我们国内的资产，其中港股是比较重要的市场

其次，由于种种原因，香港股市这几年的调整是有历史的恒生指数的TTM估值一度达到历史最低百分比截至2022年12月29日，TTM估值仅为9.68倍，占历史百分比25.83%TTM估值:39.18，中证新能 TTM估值:21.52，中证军工TTM估值:52.29

在医疗和基本消费方面，医疗方面，这次疫情的影响，人们购买了大量的制氧机，血氧仪等医疗器械可见，疾病是最好的健康教育，人对生命和健康的追求一直都在

而基本消费仍然可以通过指数的筛选，选择一些优秀的上市公司群体，保持一定的增长。

香港美股的走向之前也有讲过，就不重复了。

选择个股的策略可能更好。

今年的策略复盘不按照以往具体的行业方向分类进行，有一个深刻的原因在年度策略报告的名称上，也已经指出了原因，即基本面更重要，选择基本面优秀的方向将是更重要的策略

从我们上面的分析来看，低估值+困境反转行情短期有一定的持续性，但整体来看，消费板块估值并不便宜，快速修复后很难有板块的持续性，

是房地产困局逆转了，但也是一样的中长期需求的消失也是对可持续性的担忧

银行和券商好像还行，尤其是券商未来市场回暖，行业自身整合发展后，持续性还是可以期待的

是港股方向，看好市场中长期发展和估值修复。

我们还分析了上述增长领域增长板块往往是时代的产物，比如芯片半导体，新能源，国防军工，大数据等，还有医药和医疗

半导体有两个主要问题一个是被人为制裁后整个行业会发展多快

现在是个问题。

其次，调整的时间和幅度可能有点短，这两个因素都导致启动时间难以计算业内的共识是，全球半导体下行周期要到2023年6月才会结束，还有待观察

新能源分两个方向，一个是风力发电就光伏而言，改变硅材料的盈利格局，目前有在各个环节扩大生产的计划2023年，硅材料，硅片，电池，组件四大主要环节可能逐渐迎来产能过剩，行业存在再次陷入恶性竞争的巨大隐忧，需要跟踪观察

另一个新能源汽车方向，目前看来，上游锂电池资源环节存在投资机会，电池环节还存在一些疑问整车环节明年应该会清零，但充电桩等后端运营环节可能会有明显的增量

目前主要担心的一个是军品增值税优惠取消带来的业绩影响，但即使有，一次性影响的概率也较大伴随着2022年11月以来的调整，风险得到了充分释放

从行业来看，国防军工比芯片半导体和新能源有更多的行业机会，另外两个行业会更加分化。

医药在2023年应该有很好的投资机会回顾疫情前后的影响，人们非常重视生活质量和健康长逻辑没有问题，2021年7月以来的调整，范围和时间都比较长2023年值得期待

农业板块比较令人失望，备受关注的转基因四季度没有落地不知道会不会在2023年登陆中长期来看，劳动力快速出清的农业行业可能迎来重新整合，集约化的投资机会，时间窗口已经打开

好了，这里单独总结一下。2023年，从行业板块来看，一些比较有前景的方向:港股，银行券商，医药医疗，军工等方向会有较高的确定性，半导体的周期可能要等到六月以后，

谨慎看待新能源整体机会，分化严重。锂电池上游材料和下游充电操作可能存在机会，

农业板块的增长窗口已经打开，但关系到国计民生，进度可能不会那么快。

三。战略和对策

我们对市场进行系统的分析和思考，显然不是为了分析，而是为了投资做好投资，一定要讲究策略，结合实际情况制定合适的策略，在银华天脊分享我们的应对策略——潜行盈利和年年红

考虑增加这两个基金投资组合的股票头寸。

在整个2023年，我们将考虑增加这两个基金组合的股票头寸即使在这个位置市场依然会有波折，但是底部区域的情况依然非常明显，向上的概率在增加

利用指数和指数增持基金保持中长期强势。

关注公认的硬科技，医药医疗，基础消费，港美股票优秀的中国上市公司中长期方向的指数型，指数增强型基金，

指数基金的长期稳定性，可预测性和低费率对中长期投资很重要。

选择资金活跃的个股，应对市场波动中的机会和风险。

我们也不排除主动型基金我们还会关注一些稳定性好，业绩超过相应指数的主动型基金我们可以利用它们抓住选股的机会，依靠它们的主动性适度规避调整的风险

但这方面会有一定的不确定性，比例需要控制。

注意回撤和稳定，合理关注债基。

就投资而言，只知道进攻不注重防守是不行的过度波动对你的心态影响巨大此外，你还得防止生活中的许多意外根据你的年龄和家庭情况，有必要适度持有债券型基金和现金管理型基金

因此，不要忽视银华天极—年年红的配置价值。

保证闲钱投资原则，避免冲动。

闲钱投资原则怎么强调都不为过只有闲钱投资，才能保证在遇到大的波折时，不会因为恐慌而做出错误的决定，才能保持心态的平和希望这个原则能伴随我们投资的每一刻，一直坚持下去

做好暂缓离场，后期锁定利润的准备。

市场的发展是无法完全预测的，但是我们要做好应对各种可能性的准备如果明年市场突飞猛进，指数有比较大的行情，那我们就不继续定投了

根据市场的发展，逐步暂停定投，调整持仓品种，减少权益，锁定利润。

我们是买方基金投资组合，符合投资者的利益。

以上是我们2023年的投资策略报告。核心要点总结如下:

1.2023年，预计不会出现行业性的投资主线，更多各行业的优秀龙头公司将进一步脱颖而出。

2.港股方向需要高度重视，或有系统性修复的潜在机会。

3.硬科技，基础消费，医药医疗，香港和美国的优秀中国上市公司仍是我们关注的核心方向。

4.这两只基金投资于该投资组合，并对2023年保持积极乐观的策略。

没有克服不了的冬天，也不会有春天的到来。

希望你在寒冷的冬天不要忘记，每个冬天都没有什么不同厚厚的积雪下，麦苗正在发芽

我沉默，我每天坚持研究和分析基金，

每个交易日一次投资观察与反思，

每个交易日一个资金回收的视频，

每周日发布每周策略报告，

随时保持高效的沟通和交流，做一个不断努力提升自己研究能力的基金投资人。

我觉得内容是有价值的，我觉得静静盈利和年度红利基金的投资组合是值得信赖的，我觉得顾问的交流是很重要的喜欢就留言转发吧谢谢你

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大立海滨情绪指数基金复合基金牛沃先生，徐子何银