通达股份营收大涨背后：业务体系不断突破民航产品收入增长超六倍

最近几天，通达股份发布了2021年半年报今年上半年，公司营收26.13亿元，同比增长167.77%，净利润3，409.62万元，经营活动现金流量净额4，300.02万元，为上年同期净流出

通达股份营收飙升，与其不断强化R&D能力，完善产品升级，不断突破业务体系有关更值得注意的是，伴随着原材料价格的下降，下半年公司净利润将大幅上升民航业务方面，收入同比增长超过6倍

南方网业务体系取得重大突破，下半年利润可能大幅增长。

电缆是通达股份多年的立身之本目前，公司已发展成为中国超高压架空电线的主要制造商和供应商之一，在中国UHV电线领域主要钢芯铝绞线产品细分市场的市场竞争中处于主导地位

值得注意的是，通达股份的竞争优势持续提升日前，通达股份发布公告称，公司成为2022年南方电网干线物资首批框架招标项目中标候选人中标物资总价值为2.53亿元，占2021年营业总收入的10.74%东北证券研报认为，本次中标是通达股份在南方网络业务体系的重大突破

除了南方网业务的突破，通达股份也迎来了行业利好日前，国家电网公布重大建设项目，今年将再次开工建设四横四直特高压工程，加快推进一横五直等特高压工程前期工作这意味着，今年国家电网在建项目总投资有望创历史新高并突破万亿规模在此背景下，下半年通达股份电缆业务板块收入可能大幅增长

事实上，通达股份在半年报中表示，伴随着铜，铝等大宗商品结束涨势并逐步回落，公司铜，铝等主要原材料采购成本下降，电缆业务产品毛利率逐月上升伴随着6月铜铝价格大幅下跌，预计第三季度电缆业务产品毛利率将继续提升

东北证券研报也表示，成本方面，通达系电缆业务有望受益于大宗商品降价，迎来盈利拐点到2022年5月底6月初，铜价和铝价仍处于高位，分别为73000元/吨和20000元/吨因此，公司的电缆业务收入和毛利率均有不同程度的下降今年6月中旬，铜铝价格大幅下跌但考虑到该业务的合约均为平仓价合约，预计原材料价格的大幅下跌将集中体现在公司今年三，四季度的营业利润上

产品体系日趋完善，品牌优势不断凸显。

通达份额竞争优势的不断提升也与其产品体系的完善有关。

最近几年来，通达股份不断加大R&D投入，提高产品附加值，改善产品结构，扩大盈利能力目前，公司的主要R&D方向是节能电缆和特种电缆R&D人员从2017年的89人增加到2021年的121人，R&D费用率从2018年的1.63%增加到2021年的3.65%今年上半年，公司R&D费用为4928.47万元，同比增长超过30%

目前，通达股份的产品体系非常丰富公司先后开发出大截面JL/G3A900/40—72/7和JL/G3A1000/45—72/7产品，高强度碳纤维复合芯导线，超高强度钢芯软铝成型线等事实上，通达股份的拳头产品钢芯铝绞线的生产规模在国内处于前列多年来，公司生产的钢芯铝绞线在标准，质量和产能规模上一直处于国内领先地位

此外，最近几年来，通达股份还通过重点拓展轨道交通和铁路用铜合金接触线和承力电缆，相关特种电缆，配电网和建筑用架空绝缘电缆系列产品，拓展轨道交通，建筑和消费用电缆市场。

在此背景下，今年上半年，公司电缆业务实现了新签订单和销售收入的双增长。新签合同总额同比增长53.37%，销售收入同比增长35.09%，其中钢芯铝绞线销售收入同比增长69.00%，轨道交通用接触线和承力索销售收入同比增长68.71%，电力电缆销售收入同比增长240.20%，配电线销售收入同比增长135.13

更值得注意的是，经过多年的发展，通达电线电缆产品已广泛应用于三峡工程，奥运筹备线，UHV输电工程等600多项国家重点线路工程这大大提升了公司的品牌形象目前公司已经积累了国家电网，南方电网等大量优质客户群体并与中国建筑总公司，中国电力建设总公司，中国能源建设总公司，中国铁路总公司，中国铁建总公司和中国电力集团保持战略合作

军轨高景气，民航产品增长6倍以上。

除了电线电缆业务，通达股份的民航业务表现更为辉煌今年上半年，公司全资子公司成都航飞销售收入同比增长673.14%航空零部件加工组装，铝基复合新材料业务订单充足，第二季度合并净利润环比增长83.93%

成都航飞主要从事飞机结构件和大型关键结构件的高端精密加工和柔性装配服务其产品包括飞机机身钛合金，铝合金框架，梁，肋和接头等数控加工零件，飞机机身结构件的组件柔性装配，钣金成型模具和复合材料成型模具其产品涵盖了中国商飞C919，CR929等多种主要军用飞机和民用飞机

事实上，通达股份在2021年底就成功获得了零部件的组装资质东北证券研报认为，这意味着公司可以直接与主机厂对接，提升公司在产业链中的地位，同时也意味着公司成功布局高毛利产品

从行业来看，目前，军工赛道高度繁荣伴随着中国多型号先进战机的服役，将进入量产阶段东北证券研究所预测，2021—2030年十年间，中国军机组装带来的航空零部件市场规模约为6000亿元按照加工服务成本占零部件价值15%计算，航空零部件制造服务市场空间将在900亿元左右，年均约90亿元一方面，军用飞机的放量将带动军用航空零部件加工服务市场大幅扩张，另一方面，公司有望充分受益于作为AVIC主要航空零部件制造商

此外，2021年12月底，公司收购通达新材25%股权收购完成后，公司将持有通达新材60%的股权，纳入公司合并报表通达新材的高现金流周转率和公司的低现金流周转率会很好的互补，通达新材的高存货周转率可以显著降低公司在大宗商品价格大幅波动时期的经营风险

伴随着通达业务能力和R&D能力的不断突破，公司电线电缆业务正在打开新的增长空间，但其民航业务伴随着国内全行业的突破，迎来了新的高速发展机遇。让我们共同期待通达股份的未来！