东方雨虹：2021年实现营收净利双增长防水龙头强者恒强

日前，东方雨虹发布2021年度报告，公司共实现营收319.34亿元，同比增长46.96%，净利润42.05亿元，同比增长24.07%，经营状况稳健且盈利水平出色2021年，在错综复杂的国内外环境下，建筑防水行业机遇与挑战并存，在大宗原材料价格上涨与下游地产业调整背景下，市场集中度进一步提升作为防水行业龙头，东方雨虹强者恒强

值得一提的是，2021年一季度至四季度，公司营收同比增速分别为118.13%，40.11%，36.46%，37.01%在2021年下半年地产业步入下行周期情况下，公司三，四季度单季营收增长仍保持在30%以上，显著强于竞争对手，充分体现了公司强大的经营调节能力

核心产品韧性十足

渠道主动下沉 B，C端齐发力

东方雨虹致力于新型建筑防水材料研发，生产，销售和防水工程施工业务领域其中，防水材料一直为公司核心业务，2021年防水材料销售收入为25487亿元，同比增长48.11%，占营收79.81%而作为公司第一大核心产品的防水卷材，其收入占比近些年来始终维持在50%左右，2021年该产品收入为156.67亿元，同比增长39.98%，如此体量的核心产品仍取得如此增速，韧性十足，实属难得

渠道方面，公司实施直销与渠道模式相结合的多层次市场营销网络体系对此，直销模式由于与各细分市场B端客户建立了长期稳定合作关系，而有力提升了公司知名度，而渠道模式分为工程渠道和零售渠道，前者由专项领域公司与事业部负责，通过签订战略合作或长期供货协议，形成一体化发展战略，提高渗透率零售渠道经销商，则由公司全资子公司民建集团负责管理，公司持续实施渠道下沉策略加码布局C端，通过发展经销商增加专卖店，开拓分销网点，分销门头，扩大渠道覆盖率，有效覆盖空白市场和薄弱市场截至报告期末，经销商已达近4000家，分销网点10万余家，分销门头2万余家

新老业务相互赋能

发力光伏与绿色建筑助力双碳目标

在聚焦建筑防水的同时，公司也向民用建材，建筑涂料，特种砂浆，建筑粉料，节能保温，建筑修缮等领域不断延伸，并依托防水主业所积累的客户资源，销售渠道协同性及良好品牌影响力，快速发展非防水业务，以便为客户提供更为完善的建筑建材系统解决方案另外，公司还积极布局非织造布，特种薄膜等上游产业，进而为公司构筑更为深厚的护城河

可以说，目前东方雨虹已形成防水材料，建筑涂料，特种砂浆，建筑粉料，节能保温，建筑修缮等多领域竞争优势一方面，新品类业务可借助公司核心防水材料产品固有的良好渠道，实现快速增长，另一方面，多品类业务矩阵布局，更利于强化下游客户黏性，提升竞争壁垒，促进防水材料等核心业务稳健增长，形成不同业务相互赋能的良性互动

此外，在双碳背景下，公司发力光伏与绿色建材，进行积极创新与探索，成立业内首家碳资产管理公司，设立宜安梦公益基金会建筑业碳中和示范项目专项基金，同时公司发起成立广州绿色与功能建筑材料产业协会，加大布局生产物流基地屋顶分布式光伏发电，储电项目，并与分布式光伏屋面上下游企业展开合作一系列动作表明了东方雨虹持续探索双碳战略下企业高质量发展路径的信心，更体现了公司用实际行动助力国家碳达峰，碳中和目标的决心

技术创新与国际并轨

募投项目强化业务协同布局

作为国家技术创新示范企业及国家高新技术企业，东方雨虹极其重视研发投入，2021年研发费用为5.59亿元，同比增长20.63%，公司积极引进国内外优秀技术人才，研发人员数量同比增长11.39%另外，为使技术创新与国际并轨，公司在美国费城春屋创新园成立东方雨虹防水涂料全球卓越研究中心，实验室面积达1800平方米，研发力量和科研能力均处于美国国内同业领先水平同时，公司同步加快海外知识产权布局，以充分发挥产品研发优势，提升全球竞争力国内外持续的科研投入带来了丰硕成果，截至报告期末，公司累计拥有有效专利1220件，国外有效专利6件

根据消息显示，公司于2021年3月4日非公开发行股票募集资金约80亿元，主要用于生产线建设，产品产能扩充，新材料装备研发总部基地等项目伴随着募投项目顺利实施及产能释放，将有利于公司完善战略布局，进而强化中长期盈利能力，实现业务协同性与核心竞争力的全面提升

自主研发游戏在国内游戏企业业务中占主导地位，今年市场新产品上线较少，流水主要依靠过去的产品支撑。由于过去产品的带动消费能力在逐步减弱，付费玩家的消费意愿也随之降低。